民生证券：给予中科创达买入评级|中科创达_新浪财经

民生证券股份有限公司近期对中科创达进行研究并发布了研究报告《事件点评：新一代舱驾融合域控制解决方案亮相CES 2024》，本报告对中科创达给出买入评级，当前股价为67.2元。

中科创达(300496)事件：美国当地时间 1 月 9 日，在国际消费电子展 CES 2024 上，中科创达子公司畅行智驾正式推出了面向中央计算的单 SOC 舱驾融合域控制解决方案“RazorDCX Tarkine” ，基于高通 Snapdragon Ride Flex 系统级芯片（SoC）打造，将在满足性能需求的前提下有效降低整车成本。

驾舱融合方案具备优越性，符合智能汽车域控制架构发展趋势。 RazorDCXTarkine 舱驾融合域控制方案为中央计算架构，集成座舱域及智能驾驶域，解决了过去分布式架构中域控制器间大量数据传输的问题，有效降低了整车相关成本。座舱方面， RazorDCX Tarkine 支持多屏互动、音频放大器、车载音频总线（A2B）以及面向媒体的系统传输总线（MOST）接口与连接；智驾方面，RazorDCX Tarkine 集成了由已验证的软件栈提供商带来的面向 NCAP/L2 级别ADAS，支持高速自动辅助导航驾驶（NOA）用例。此外，该方案还集成了 3DHMI、游戏和信息娱乐、数字仪表盘、汽车抬头显示、车辆自动监测系统（AVMs）、驾驶员监测系统（DMS）和车载视频行驶记录系统（DVR）功能，可根据车辆层级对功能的扩展需求进行配置。

瞄准驾舱融合及跨域融合，抢占关键合作方、核心技术及市场先机。中科创达子公司苏州畅行智驾汽车科技有限公司由中科创达、高通、立讯精密联合投资成立，专注于开发智能驾驶域控制器以及大算力中央计算机（HPC）的软硬件平台。公司依托中科创达在座舱软件领域的技术领先优势，整合操作系统、芯片、感知、智能制造及算法等生态战略合作伙伴，共同打造可落地的智能驾驶域控及跨域融合产品，为客户提供多类共创和全栈式的灵活商业服务模式。

AI 终端趋势明确，中科创达或成大模型时代软硬件协同核心标的。中科创达结合自身 AI+操作系统等软件的核心技术以及全栈的产品交付能力，打造软硬件一体的解决方案，不断扩展核心业务场景。除智能汽车外， VR/AR 方面，公司正围绕高通 2023 年 9 月发布的两款全新空间计算平台打造下一代领先 MR、 VR和智能眼镜设备；此前成功在搭载了高通 8 系列芯片平台的边缘设备上实现了LLaMA-2 130 亿参数模型的稳定运行；此外，中科创达与高通于 2022 年成立了合资公司江苏云掣智能科技有限公司，将开发和部署行业解决方案，提供覆盖硬件、软件与云服务的一站式端到端的“交钥匙”物联网解决方案及支持服务。

投资建议：积极看待中科创达“AI+OS”战略与边缘 AI 布局。公司正处于AI 产业革命快速迭代的历史机遇中，随着 AI 技术不断积累沉淀，以及底层芯片和上层应用持续创新和优化，操作系统的壁垒将逐步提高，价值凸显，我们预计中科创达 2023-2025 年归母净利润分别为 8.01、 13.56、 21.23 亿元，对应市盈率 39X、 23X、 15X，维持“推荐”评级。

风险提示： AI 技术不及预期；政策落地不及预期；行业竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券邢开允研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.3%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.2亿，根据现价换算的预测PE为37.69。

最新盈利预测明细如下：