泡财经获悉，12月11日周一，A股传媒板块再度活跃，中文在线（300364.SZ）收涨11.41%。
据中国银河12月8日发表《2024年传媒互联网行业策略报告》：
2023年复盘：AI驱动为主A股传媒板块2023年走势受AI相关概念驱动明显，整体波动幅度较大。从业绩面来看，23年前三季度整体业绩呈平稳复苏，影视及游戏板块实现营收净利润同增，但整体上业绩动能尚未充分释放；从资金面来看，行业配置比例低位回升；从估值面来看，板块整体仍处于历史底部区间，当前阶段板块内头部公司24年估值均已接近历史最低水平。
2024年观点：坚守长期逻辑，把握确定性市场当前主要担忧前期板块上涨受主题和概念催化较多，业绩缺乏落地性。中国银河认为当前仍处于AI浪潮下新一轮科技周期的初期，下游应用端的商业化仍在探索期，业绩表现存在一定时滞，随着AI技术对行业的颠覆不断加速，坚守产业长期增长的逻辑确定性才是关键。中国银河认为由AIGC引爆的内容端生产力革命不论是在短期降本增效还是在中长期创新赋能方面均有持续驱动，因此中国银河看好受内容供给侧改善最明显的两个赛道，游戏和影视行业。
中文在线的主营业务为提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务。公司的主要产品为文化产品、教育产品。
就业绩来看，中文在线的表现并不令人满意。今年前三季度公司实现营业收入10.20亿元，归属于上市公司股东的净利润仅243.66万元，扣非后归属母公司股东的净利润则是-1.09亿元，经营性现金流净流出6637.59万元。
事实上，自2018年起，虽然公司营业收入整体呈增长趋势，但除2021年外，中文在线扣非后归属母公司股东的净利润均为负，目前已连亏7个季度。在这背后，常年居高不下的销售费用，则是导致入不敷出的“元凶”。
近年来，受免费小说阅读APP如七猫小说、番茄小说等影响，网文行业竞争日益激烈，导致推广费用与流量成本的大幅上升。2020年至2023年前三季度，中文在线销售费用分别为4.28亿元、4.30亿元、4.62亿元和3.85亿元，销售费用率均在40%上下，而这其中主要就是推广费。
2018年至2022年的5年度间，中文在线扣非净利润亏损已经超过了30亿。
（本文数据来源：同花顺iFinD等）
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