本周周观点 ： 《空气质量持续改善行动计划》出台， 1）针对电力板块：清洁能源发展趋势不变，电能消费占比提升。《行动计划》提到到 2025年非化石能源消费比重达 20%左右，电能占终端能源消费比重达 30%左右， 趋势不变稳步提升。 合理严控煤炭消费总量， 合理保障重要煤电项目，对支撑电力稳定供应、电网安全运行、清洁能源大规模并网消纳的煤电项目及其用煤量应予以合理保障。 电价改革协同环保政策推进， 要求落实峰谷分时电价政策，推进销售电价改革。 重点推荐： a）水电：稀缺低碳清洁电源，兼具最优发电成本。 水电资产现金分红标杆，来水由枯转丰发电量回升。重点推荐长江电力。 b）火电：优质灵活性电源，消纳价值逐步明确，容量电价机制 2024 年正式运行盈利稳定修复。 重点推荐皖能电力、华电国际，建议关注华能国际、 内蒙华电、国电电力、浙能电力。 c）核电：稳定+清洁，核电成为新型电力系统的基荷电源，常态化审批核电成长确定。 重点推荐中国核电，建议关注中国广核。 2）针对天然气板块： 《行动计划》强调天然气在能源结构中的地位， 持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需求，积极稳妥推进以气代煤。 强调理顺价格机制，保障行业有序发展。 减少城镇燃气输配气层级，合理制定并严格监管输配气价格，建立健全终端销售价格与采购价格联动机制，落实好清洁取暖气价政策。 结合 2023 年12 月 5 日国家发改委印发的《关于核定跨省天然气管道运输价格的通知》，新价格标准将国家管网经营的跨省天然气管道运价率由 10 个大幅减少至 4 个， 运价平均值下降 13.7%。 新价格标准降低运输成本、增强气源流动性， 全国一张网继续推进，促进消费量释放。 重点推荐： 优质城燃： 蓝天燃气、新奥股份； 海气陆气双资源，特气切入航空航天： 九丰能源； 稀缺跨省长输管道资产： 天壕能源。 3）关注西北消纳现状，关注特高压和电网设备投资机会。 随着新能源加快进入现货市场+用户侧负荷的拉大，推荐新能源功率预测国能日新和负荷侧管理安科瑞。
行业核心数据跟踪： 12 月电网代购电止跌企稳，多省环比上涨；煤价动力煤价格环比基本持平；天然气国际、国内气价环比下降。 电价： 11 月底公布 12 月电网代购电数据， 电价端呈现企稳回升态势，进入 11 月水电预计环比出力下降+冬季供暖需求增加，未来 2 月电价端预计坚挺。电价端核心关注全国性火电容量电价出台和 2024 年年度长协电价。 煤价： 截至 2023/12/08，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价为 933 元/吨， 环比微升。 天然气： 截至 2023/12/8， 美国 HH/欧洲 TTF/东亚 JKM/中国 LNG出 厂 / 中 国 LNG 到 岸 周 环 比 -8.1%/-12.4%/-1.7%/-6.0%/-6.4% 至0.6/3.1/4.1/4.0/3.7 元/方。 2023 年欧洲补库进度提前， 库存位于近五年最高水平。 截至 2023/12/8，欧洲天然气库存 1041TWh（ 1006 亿方），同增40 亿方，库容率 91.31%，同比+1.9pct。 2023M1-10 我国天然气表观消费量达 3188 亿方，同增 7.4%（ 2022M1-10 同减 1.5%）。 2023 年，随我国经济复苏，天然气消费量回归增长。 截至 2023 年 11 月底， 全国共有24%的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为 0.18 元每方，期待顺价逐步落地。 三峡水电站水位： 截至 2023/12/10，三峡水电站水位为 170.69 米，同比增长 7.71%。
投资建议： 1） 天然气： 推荐九丰能源、蓝天燃气、 天壕能源、新奥股份，关注新天然气； 2） 电力： 推荐长江电力、皖能电力、华电国际、中国核电，建议关注中国广核； 3） 新能源功率预测： 推荐国能日新； 负荷侧运营商： 推荐安科瑞、南网能源； 4） 天然气储运设备产业链： 建议关注富瑞特装、致远新能、中集安瑞科等。
风险提示： 电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
