事件：
公司发布2023年三季度报，公司2023年前三个季度实现营业收入29.78亿元，同比+40.29%；归母净利润2.36亿元，同比+41.82%；扣非归母净利润2.11亿元，同比-10.13%。2023年前三个季度毛利率达19.51%，同比+1.52pcts；净利率7.83%，同比+0.03pcts。
2023年Q3公司实现营业收入13.08亿元，同比+54.89%；归母净利润1.18亿元，同比+78.06%；扣非归母净利润1.09亿元，同比-6.22%。2023年Q3单季度毛利率20.18%，同比-0.49pcts；净利率8.94%，同比+1.03pcts。
点评：
公司前三季度业绩保持高增，2023年前三个季度实现营业收入29.78亿元，同比+40.29%，公司2023年前三季度陆上风电完成24.82亿元订单交付(含国外交付9.89亿元)，海上风电完成5.78亿元订单交付。2023年Q3公司实现营业收入13.08亿元，同比+54.89%，公司2023年Q3陆上风电完成11.22亿元订单交付(含国外交付3.39亿元)，海上风电完成2.13亿元订单交付。
公司在手订单充裕。截至2023年三季度末，公司在执行及待执行订单共计41.86亿元，其中陆上风电32.47亿元、海上风电8.38亿元，海洋工程0.34亿元、其他订单0.66亿元；从新增订单来看，2023年前三季度，陆上风电新增订单31.80亿元，海上风电新增订单7.05亿元；公司出口优势显著，近年来公司海外订单增长明显。公司专攻出口产品生产的子公司扬州 泰胜风能 装备有限公司已于2023年年中建成投产，2023年前三季度公司国内新增订单30.28亿元，国外新增订单10.81亿元，新增订单海外占比超1/4。
盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.05/6.94/9.51亿元，同比增长47.4%/71.4%/37.0%，对应2023年11月7日收盘价PE分别为24.6/14.3/10.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：海风开工不及预期、原材料价格持续上行、产能投放速度不及预期。
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