【东吴电新】泰胜风能2023年三季报点评:Q3交付良好确收可观,业绩表现超预期

【东吴电新】泰胜风能2023年三季报点评:Q3交付良好确收可观,业绩表现超预期
2023年10月27日 10:16 新兴产业汇

利预测与估值

资要点

事件:公司发布2023年三季报,2023Q1-Q3实现收入29.8亿元,同增40.3%,其中Q3收入13.1亿元,同环增54.9%/51.3%。2023Q1-Q3归母净利润2.4亿元,同增41.8%,其中Q3归母净利润1.2亿元,同环增78.1/325%。2023Q3销售毛/净利率20.2%/8.9%,环比+4.1pct/+5.8pct。业绩超预期。

Q3出货17万吨(环增60%)、毛利率20%(环增4pct)、业绩表现优异。2023Q1-Q3公司塔架出货37万吨,同增53%,其中海上7/陆上30(出口11)万吨,同比+189/+38(-18)%。2023Q3公司塔架出货约17万吨,环增60%,其中海上2.2-2.4/陆上14.5-15(其中出口4.5-4.7)万吨,环比-31/+101(+131)%,整体毛利率20%、环比+4pct,主要系陆风盈利表现优异,出货占比环增的同时毛利率略增。展望Q4,年底系风电并网旺季,我们预计Q4出货20万吨+,全年出货有望达60万吨,同增60%+,同时2023Q2下旬原材料降价将进一步体现,公司双海+陆上并举,整体业绩有望持续向好!

Q3交付良好、订单整体环比略降14%、海外优质订单占比提升。截至2023Q3,在执行及待执行订单共计41.9亿元,同/环比+26%/-14%,其中陆上32.5/海上8.4亿元,分别环比-14/-18%,海外占比升至31%,同环增2.2/2.5pct。公司新增的新疆若羌3万吨基地已于9月试投产,新疆合计年产能达20万吨,新疆布局优势有望继续放大盈利。后续公司规划在我国南部建设海风基地,重点应接南部海风高发展!

Q3费用率基本持平、现金流改善。2023Q3期间费用率8.7%,环比-0.05pct。Q3信用减值0.48亿元,主要系应收账款坏账计提。Q3经营活动现金流量净流入4.93亿元,同环比+217/+209%,持续改善。

盈利预测与投资评级:基于Q3公司经营结果超预期,我们上调2023年盈利预测,维持2024/25年盈利预测,我们预计2023-2025年归母净利润4.3/6.1/8亿元(2023年前值为4.1亿元),同增57%/42%/31%,考虑公司陆风盈利优势显著,南方基地前瞻布局有望构建海风竞争优势,给予24年20xPE,目标价13.1元,维持“买入”评级。

现在送您60元福利红包,直接提现不套路~~~快来参与活动吧!
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
泰胜风能 东吴 出货 新疆

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间

7X24小时

  • 11-02 中邮科技 688648 --
  • 10-30 美心翼申 873833 10
  • 10-30 联域股份 001326 41.18
  • 10-27 前进科技 873679 13.99
  • 10-27 麦加芯彩 603062 58.08
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部