东方财富证券股份有限公司周旭辉近期对科陆电子进行研究并发布了研究报告《动态点评：美洲客户再签储能订单，经营恢复预期乐观》，本报告对科陆电子给出增持评级，当前股价为5.34元。
科陆电子(002121)【 事项】
公司发布公告， 近日与美洲某客户（以下简称“该客户”）签订了《BATTERY ENERGY STORAGE SYSTEM SUPPLY AGREEMENT》，公司将向该客户销售集装箱式电池储能系统合计437MWh。
【 评论】
与大客户持续稳定合作， 业绩保障性强。 公司本次订单的交易对手方为美洲知名能源企业，拥有超过 2000 名发电、储能和数字能源解决方案的专业工程师，其产品和解决方案在全球被广泛应用，行业地位与影响力突出。 最近三年，公司与该客户签署的储能系统供货合同规模合计约 1.5GWh。 与大客户持续稳定的合作，表明客户对公司储能系统解决方案的认可度高，借助双方合作，公司将持续稳固行业地位，稳定的合作也能为公司带来稳健的业绩增长。
储能、智能电网均带来经营恢复的积极预期。 公司陷入危机以来，财务方面，减值、财务费用持续拖累公司业绩，但经营方面稳健改善。储能板块： 与海外客户合作顺利，持续公告订单情况； 产能上，宜春一期启动扩产工作，此外投建珠三角基地建设 14GWh 储能系统、 5GW 储能变流器产能；订单+投产均向市场传达积极信号。电网板块：作为国南网的供应商，持续稳定中标，贡献稳定业绩， 2023 年以来公布的中标金额已超 6.9 亿元。
我 们 维 持 此 前 的 盈 利 预 测 ， 预 计 2023-2025 年 实 现 营 业 收 入54.89/98.90/122.73 亿元，同比增长 55.12%/80.16%/24.10%，实现归母净利润 1.52/5.07/6.73 亿元，对应 EPS 分别为 0.09/0.31/0.40 元，对应 PE 分别为 58/17/13 倍，维持“增持”评级
【 风险提示】
产能扩建不及预期；
出货量不及预期；
储能装机量不及预期
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。
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