信达证券股份有限公司陆嘉敏,王欢近期对进行研究并发布了《香山股份：充电桩&座舱业务双增，23Q3亮眼》，本报告对香山股份给出评级，当前股价为34.4元。
香山股份
事件：公司发布2023年第三季度业绩预告，公司2023Q1-Q3预计实现归母净利润1.34~1.43亿元，同比+55%~65%；实现扣非净利润1.48~1.58亿元，同比+55%~65%。
点评：
23Q3业绩同环比双增。23Q3实现归母净利润0.74~0.83亿元，同比+70%~90%；扣非净利润0.67~0.77亿元，同比+62~87%。以公司23Q30.79亿元归母净利润中枢测算，环比+227.1%；以0.72亿元扣非净利润中枢测算，环比+44.0%，23Q3业绩表现亮眼。
充电桩&座舱业务双轮驱动，汽零业务贡献主要增量。1）充电桩业务：公司23Q3客户订单加快落地，公司主要产品在造车新势力及自主品牌中渗透率提升；2）座舱业务：电动隐藏出风口、光电结合触控表面等创新产品渗透率提升，单车价值量继续增长。
海外市场有望打开新增量。公司与全球头部客户的合作项目推进顺利；欧洲、北美多个生产基地进一步扩产，墨西哥年产能于2023年内有望扩至10亿元，海外年产能有望达35亿元，海外新增订单的持续落地有望成为公司新的业绩增长点。
盈利预测：公司在手订单饱满，新能源业务快速增长，海外工厂产能有序推进，我们看好公司长期发展，考虑到公司23年前三季度业绩快速增长，我们上调公司。我们预测公司2023年-2025年归母净利润为1.95亿元、2.59亿元、3.41亿元，同比增长126.6%、32.6%、31.4%，对应EPS为1.48、1.96、2.58元，PE为24/18/14倍。
风险因素：海外市场开拓不及预期风险；衡器产品海外订单减少风险；汇率波动风险等。
证券之星中心根据近三年发布的数据计算，张磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.09亿，根据现价换算的预测PE为21.74。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.1。
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