纯碱玻璃·快评20231010|纯碱_新浪财经

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作者：能化研究员：胡鹏期货交易咨询从业信息：Z0019445

期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号

行情走势：周二纯碱、玻璃期货联袂大跌，盘中纯碱主力合约SA2401跌幅超4%,玻璃主力合约FG2401跌幅超5%。

主要逻辑：今日纯碱玻璃期货同步大跌，主要是受宏观利空等因素影响。国庆期间美国10年期国债收益率创新高，外盘原油大幅下挫。周一国内SC原油跌近8%、商品指数跌幅显著，周二市场延续弱势，多数商品继续下挫。市场整体弱势影响下，纯碱玻璃出现下跌。

从基本面来看，纯碱下跌还受供应增加和过剩预期影响。近期远兴能源一线和二线产能逐渐释放，纯碱周度产量升至68万吨，明显高于62-63万吨/周的刚需。叠加近期进口纯碱陆续到岸，9-10月进口量预计达到30万吨，国内纯碱供应压力较大。按照当前的产量计算，年底国内纯碱上游库存将突破100万吨，对价格压力明显。短期纯碱现货暂时持稳，但库存持续累积影响下，现货价格或加速下行，对期货也形成压力。

玻璃方面，近期玻璃日熔量升至170000T/D上方，较去年同期增加2%，供应呈现小幅增加趋势；短期需求表现尚可但中期预期较为悲观。此外，受纯碱期价下跌影响，玻璃盘面估值被动抬升，01合约本身为淡季合约，市场对于玻璃01合约的估值较为悲观，故纯碱期价大跌也对玻璃期价产生了利空影响。

后市展望：从基本面来看，纯碱供应过剩预期明显，价格颓势暂难扭转。短中期纯碱维持偏空思路，待价格反弹后可继续沽空，上游企业把握反弹后的卖出套保机会，SA2401关注1900-1950压力。玻璃贴水现货幅度较大，建议短期维持偏弱震荡思路，谨慎追空，FG2401合约参考1550-1750区间。中期关注地产政策和供应端变动情况。

风险提示：经济持续下行；美联储加息超预期等。

风险提示：

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