节后第二个交易日，大家都还好吗？
十一假期期间，外盘原油价格受宏观风险事件下行，同时传统调油季结束，美国汽油裂解价差从节前的五年同期高位已回落至五年同期偏低位置。成本坍塌导致节后第一个交易日，聚酯链全线飘绿，其中以PTA和PX（PTA直接原料）跌幅靠前，调油经济性回落，歧化利润回升，歧化装置开工率将会有所回升，汽油裂解价差下滑重创芳烃估值，PX加工费后续仍然有一定的回落空间。
从对PTA的估值角度来看，对于布油85美金来看，PTA原料成本接近5850，如果给到最低200元/吨的加工费，PTA价格应该更上一个台阶，但是由于目前PTA仍然处于亏损之中，按照目前的亏损幅度，盘面价格处于估值中性，目前驱动偏空但估值没办法给到足够的空间。
图1：PTA加工费（单位：元/吨）
但是反观PTA自身供需面其实是略有改善的，PTA大量装置在10-11月份存有检修计划，涉及产能在650万吨左右，截至10月9日，PTA开工率已经下滑至75%的低位，而需求端，聚酯及织造端需求仍然健康，国庆节期间江浙织机及加弹工厂部分休假，负荷一度降至5-6成附近，节后已基本恢复，聚酯开工率已经回弹至9成偏上，对PTA直接需求存有一定支撑。
图2：PTA开工率（单位：%）
根据以上情况，目前短期PTA可能会进入到成本与供需相搏弈的状态，单边不建议追空，但可尝试逢低做多PTA加工费。
不论股市还是期海，想赚钱就要多思考，以上是我对PTA期货的行情解读与操作建议，欢迎评论区探讨。
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