事件:
好太太 发布股权激励计划草案:2023年9月26日,公司发布2023年股权激励计划草案,一次性授予4名董事、高管和36名中层、核心业务人员限制性股票数量为321万股(占公司总股本0.8%),授予价格为7.92元/股。股票来源为定向增发。
投资要点:
本次股权激励计划业绩考核兼顾公司及员工个人层面,以营收增速为主要考核目标。
1)股权激励分两年期解禁,分别为相应授予的限制性股票完成登记之日起12、24个月,解锁比例均为50%;
2)本次激励计划的解禁考核年限为2023、2024两个年度,目标为以2022年营业收入为基数,2023年营业收入同比增长率不低于20%,2024年营业收入年复合增长率不低于20%;
3)个人层面,分为A/B/C/D四个等级,根据绩效考核结果解除对限售比例。
智能家居发展向好,金九银十景气向上。公司布局智能织物护理、智能看护、全屋智能三大业务领域,拳头品类智能晾衣架功能不断优化,并推出亚运系列新品,智能门锁品类高速增长。公司在智能家居领域步步为营,坚定多品类战略,销售有望随金九银十家装旺季更上一步。
盈利预测和投资评级:公司作为晾晒龙头,巩固智能晾晒产品领先地位同时,积极拓展智能门锁等品类,进行产品结构智能化升级。我们预计2023-2025年公司营业收入16.77/19.87/23.71亿元,归母净利润3.12/3.75/4.45亿元,对应PE为20.5/17.0/14.4x,维持“增持”评级。
风险提示:股权激励事项进度的不确定性;智能品类拓展不及预期;原材料价格波动;房地产市场波动;线上渠道竞争加剧。
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