东吴证券股份有限公司曾朵红,陈淑娴,郭亚男,何亦桢近期对进行研究并发布了《子公司拟引入沙特阿美作为战投，强强联合未来可期》，本报告对东方盛虹给出买入评级，当前股价为11.57元。
东方盛虹
投资要点
事件1：公司与沙特阿美亚洲签署了战略框架协议，协议内容主要包括：1）沙特阿美或其关联方拟战略入股江苏盛虹石化产业集团有限公司（公司全资子公司，简称“石化产业”），并持有其少数股权；2）双方拟在原油采购、产品销售、高附加值技术许可等方面开展合作。上述框架协议不涉及具体金额，仅为双方达成的初步意向，在协议签署后，双方将尽快开展尽职调查、审计、评估等工作。
事件2：公司全资子公司石化产业拟以现金方式，收购第二大股东盛虹石化所持有的盛虹石化（）港口储运有限公司（简称“石化港储”）、连云港广弘实业有限公司（简称“广弘实业”）100%股权。本次交易作价合计约22.4亿元，同时在本次收购完成后，石化产业将协助石化港储和广弘实业偿还合计约5.8亿元的借款。
战略性引入沙特阿美，强强联合助力长远发展。沙特阿美是全球最大的石油生产公司之一，也是公司重要的原料供应商之一。此次框架协议的签订，拉开了双方在股权合作和业务协同上的序幕，若双方最终签署正式合作协议、并顺利实施，将在原料保供、资金支持、技术合作等方面为公司带来积极影响。
资产整合优化运营效率，进一步增强业务协同。为进一步完善公司石化业务板块的配套公用工程，减少关联交易，公司对石化港储、广弘实业等关联方资产进行了全面整合。其中石化港储主要负责码头运营和罐区存储等业务，广弘实业主要负责餐饮、住房等员工生活配套业务，通过对上述公司的收购整合，有利于公司石化业务板块降低运营成本，提高项目经济效益。
高开支构筑高成长，新材料版图持续扩张：公司以盛虹炼化为基础原料平台，加速向下游新材料产业链延伸，重点布局项目包括：百万吨EVA、30万吨POE、可降解塑料、POSM及多元醇、磷酸铁锂等，新材料业务版图有望迎来高速增长期。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润为50、88、97亿元，按9月27日收盘价计算，对应PE分别为15.4、8.7和7.9倍。大炼化盈利持续改善，沙特阿美合作打开长期空间，维持“买入”评级。
风险提示：框架协议推进不及预期，终端需求复苏迟缓，原材料价格剧烈波动，产能扩张导致行业竞争加剧
证券之星中心根据近三年发布的数据计算，曾朵红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.03%，其预测2023年度归属净利润为盈利49.63亿，根据现价换算的预测PE为15.41。
最新明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.06。
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