公司发布半年报,23Q2实现营业收入20.29亿元,同增2.35%,实现归母净利润0.66亿元,同减8.82%,实现扣非后归母净利润0.61亿元,同减11.46%;23H1实现营业收入37.89亿元,同减1.22%,实现归母净利润1.27亿元,同减6.74%,实现扣非后归母净利润1.2亿,同减9.05%。上半年收入增速略承压,Q2增速回正,主要受行业市场竞争加剧,原材料价格波动以及宏观经济影响下游需求不及预期等影响。23H1经营活动产生的现金流量净额6.9亿,同比大幅改善,同增343.49%,主要系本年度应收账款ABS项目提前回款应收客户货款7.3亿。
23H1两片罐基本盘稳固,核心客户销售稳中有进。
分产品,23H1公司金属饮料罐/包装彩印铁分别实现收入35.50/2.30亿元,同比分别增长2.01%/下降33.92%,受益核心客户销售稳中有进,持续保持产销量和份额的领先地位。包装彩印铁方面,主要受下游需求短期承压拖累,收入同比下降。公司在金属包装领域长期深耕,提供快速响应及差异化产品,与可口可乐、百事、雪花、百威、嘉士伯、青岛、王老吉、旺旺等国内外知名快消品牌核心客户,建立了战略合作关系。
持续推动境外业务发展,加快海外产能扩张。
2023年,公司推进“内外联动”战略实施,加快国内国外战略布局,新建项目与扩容项目,优化产品结构。在国内,公司在东部、南部、北部、中部、西部等各地均设立了生产基地。在海外,公司积极响应“一带一路”倡议,立足国际化战略,近期已专门成立海外事业部,加快推进国际化发展,跟随品牌客户开拓海外市场,发展新客户。
盈利能力稳中有升,费用管控有效。
盈利能力方面,23H1公司毛利率为9.16%,同增0.48pct,盈利水平提升,主要系原材料价格同比回落,23H1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.13%/2.66%/0.1%/0.17%,同比分别变动+0.2pct/+0.47pct/-0.12pct/-0.3pct,公司归母净利率为3.36%,同减0.2pct。
维持盈利预测,维持“买入”评级。
公司是国内金属包装龙头企业,长期聚焦国内二片罐市场,近年来业务布局持续扩张,我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.27/0.33/0.37元/股,归母净利润分别为3.05/3.74/4.23亿元,同比增长13.6%/22.9%/12.9%,维持“买入”评级。
风险提示:宏观环境及政策变化风险;原材料价格大幅波动风险;下游需求承压;客户集中度较高风险。
![](https://n.sinaimg.cn/finance/transform/340/w170h170/20220415/bd6a-a2376d5226aaa796dfdca62b1d9b1fcb.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)