1H23检测各业务板块营收均同比增长，总归母净利同比+71.3%1H23，公司实现营业收入/归母净利润10.05亿元/2811万元，同比+13.6%/+71.3%，归母净利与业绩预告的2808万元相近。2Q23公司营收/归母净利同比+12.7%/+17.6%至5.4亿元/5227万元。1H23公司检测各业务板块营收均同比实现增长，带动公司业绩同比增加。我们维持公司2023-2025年归母净利3.05/3.82/4.66亿元，对应公司2023-2025年EPS为0.38/0.48/0.58元。考虑到公司ROE行业领先且新材料检测发展势头较好，给予公司23年34xPE(可比公司23年Wind一致预期PE均值27x)，目标价12.92元(按新股本折算前值：13.70元)，买入。
除科研及技术服务外，其他业务营收均实现同比增长1H23，分板块看，公司检验检测/科研及技术服务/认证/检验仪器与智能制造/计量校准分别实现营业收入7.29/0.86/0.48/1.22/0.17亿元，分别同比+15%/-5.19%/+17.48%/+14.94%/+81.79%。科研及技术服务业务营收本身体量不大，1H23营收同比小幅下滑对公司整体营收影响较为有限。
1H23，公司与大型钢铁及水泥企业签订合同超亿元，故检验仪器与智能制造业务营收实现较好增长，其毛利也同比+4%至3764.77万元。1H23公司增加检测对象1000余个，新增参数/产品标准7600/300余个。外延并购方面，公司1H23并购安徽华方70%股权，加速构建区域性计量校准服务平台。
工程检测营收同比+21%，毛利率同比+4.47个百分点1H23，检验检测业务营收占公司总营收的73%，其中工程/材料/环境/食农检测实现营收3.59/1.82/1.43/0.46亿元，同比+21%/+14%/+13%/+56%；实现毛利1.42/0.90/0.41/0.16亿元，同比+36%/+15%/+2%/+42%。1H23公司环境/食农检测的毛利同比增速低于营收主要系毛利率分别同比下降3.01/3.6个百分点至28.82%/34.19%，一定程度反映出上述领域竞争较为激烈。而公司工程检测的毛利率于1H23同比增长4.47个百分点至39.48%。1H23材料检测毛利率同比略增长0.21个百分点至49.76%，仍处于较高水平。
目标价12.92元，维持“买入”评级
我们预计公司23-25年公司归母净利3.05/3.82/4.66亿元，EPS为0.38/0.48/0.58元，给予23年目标34xPE，目标价12.92元，维持“买入”评级。
风险提示：房地产行业回暖不及预期，收购进度及整合能力不及预期，费用下降不及预期。
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