事件:2023H1公司实现营业收入4.17亿元,同比增长10.30%;归母净利润0.75亿元,同比增长6.12%;扣非归母净利润0.73亿元,同比增长18.17%。2Q23收入2.15亿元,同比增长11.94%;归母净利润0.39亿元,同比增长12.59%;扣非归母净利润0.38亿元,同比增长22.88%。
◆ B端需求恢复,C端增速有所放缓。公司销售渠道主要分为C端零售渠道和B端批发渠道,其中C端按照公司管理政策、品牌授权和客户条件的不同分为经销店和加盟店。C端主要从公司采购“味知香(24.880, 0.30, 1.22%)”品牌产品后销售给个人消费者,主要覆盖多区域菜市场、农贸市等;B端客户一般从事冷冻食品批发业务,此类客户主要从公司采购“馔玉”品牌产品后销售给酒店、餐厅、食堂等客户。
2023Q2公司零售加盟/批发/直销渠道实现收入1.39/0.61/0.04亿,分别同比+1.8%/+22.8%/+85.0%,其中C端加盟店/经销店实现营收1.13/0.26亿元,分别同比+11.6%/-26.6%,商超渠道Q2实现收入780万元,环比增长28.4%。Q2季度批发客户净增长44家,叠加去年同期低基数及下游餐饮渠道的恢复,B端需求逐步恢复,单季度收入增速较Q1提升16.6个百分点。C端Q2收入增速较Q1下滑3.7个百分点,开店进度环比Q1同比放缓,截止23Q2末公司共有加盟店1773家,其中Q2净开加盟店40家,环比Q1略有放缓(Q1净开加盟店42家)。
◆毛利率逐步改善,费用率略有抬升。2023H1公司整体毛利率、销售费用率、管理费用率、净利率及扣非净利率分别为26.1%/4.3%/4.5%/17.9%/17.4%,较去年同期+1.7%/+0.6%/0.5%/-0.7%/+1.2%,其中23Q2毛利率26.0%,环比基本持平,同比提升2个百分点,受益于公司成本不断优化;公司整体费用有所抬升,一方面是2022年受疫情影响费用投入有限,另一方面是今年销售区域扩展,人员增加;2022Q2确认公允价值变动净收益269万元,2023Q2仅为7万元,从而致使扣非净利率实现较大幅度的抬升。
◆投资建议:首次覆盖给予“增持”评级。随着公司产能逐步释放(“年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目”已在试生产阶段),销售渠道的建设(C端在农贸市场加盟店的基础上多方向发展,开发街边店以及商超,B端加大对酒店餐饮、学校及单位食堂等的开发)以及成本持续优化,我们预计2023-2025公司分别实现营业收入9.02/10.46/12.03亿元,同比增速分别为13.0%/16.0%/15.0%,归母净利润分别为1.64/1.97/2.31亿元,同比增速分别为14.9%/19.7%/17.5%,对应PE为32/27/23倍。
◆风险提示:产能释放不及预期,原材料成本影响,下游需求不及预期。
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股市直播
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趋势领涨今天 10:10:44
【中证金融官微缩减两融相关数据披露范围 不再披露两融数据】财联社2月26日电,中证金融近日调整了官方微信号的数据披露范围。财联社记者注意到,公开数据由此前每日披露前三个交易日的“转融通和融资融券业务每日数据”,“瘦身”为仅披露“转融通业务每日数据”,也即不再披露融资融券数据。具体来看,此前披露数据包括“两融交易金额、融资买入额、融券卖出额、两融余额、融资余额、融券余额、两融担保资产总额以及平均维持担保比例”等8项数据,瘦身后,变为仅披露“转融资交易金额、转融资余额、转融券余额以及转融通余额”等4项数据。 -
趋势领涨今天 10:09:52
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数字江恩今天 09:45:36
看5分钟图,本人在vip课堂其实判断这里是70点量级的回踩,3316支撑。实际3384-3337还不到50个点,强的有点意外。无论如何,今日突破了图上的蓝色轮峰线,结构就有改变了。明天上午是分辨的关键时间,关注3356区间是否支撑,极限3350。若不再跌破3356区间,那么小震荡之后,就算3384的回踩完成;反之,若明天午盘附近跌破3356区间,那也不过是按照原来的预期,跌破3337也空间不大了。明天上午+午盘来分辨即可。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:45:26
本人早就判断3140的上涨没有结束,但没想到宽幅震荡的幅度这么小,也算是意外的强势了。今日机器人(sz300024)板块冲高回落,但新能源发挥稳定,半导体芯片也表现不错。 -
数字江恩今天 09:45:21
A股两市今日成交7479 + 11905 = 19384 亿人民币,相对昨日略微缩量。大盘今天跳空高开高走,反包了昨日的阴线,收涨34个点。个股方面,80%的个股收红上涨。 -
数字江恩今天 09:45:15
关注3350支撑 -
趋势领涨今天 09:28:19
【中金银河(sz300619)合并传闻再制造涨停板 公司无奈:无法回应】午后一则消息迅速在金融圈刷屏,消息称,“中金和银河证券拟通过换股方式合并,预计将于未来几周内宣布”。面对这一重磅消息传闻,记者第一时间向中金、银河两券商进行采访核实,都无法对此做出任何回应,原因也很简单:没有任何相关消息或通知,也没有办法给出回应。事实上,两家券商此前就多次传出合并传闻,每一次都引发市场的广泛关注,但两家公司均予以否认。只能说,这是高层的决策,员工当然不知道,所以,无法回应是正常的! -
北京红竹今天 08:22:20
3、成交额健康全天成交额1.94万亿,上涨4250家,下跌1054家,涨停107家,跌停3家。目前还是正常的买卖成交额,什么时候成交额继续放大,券商和互金大涨,那时候的成交额会有问题。暂时看没大问题。滞涨品种继续干就好。 -
北京红竹今天 08:22:16
2、买在分歧,卖在一致上午人形机器人(sz300024)大涨,上涨一致了,对于这个主线,我还是强调不宜追高,滞涨品种到冰点在低吸,大涨就卖出,不格局了。它的防守线昨天就出现了,并且是非常标准的五分钟级别2个中枢的上涨。DS大方向没结束,但第一波也是末端了,防守线也在五分钟级别三买的位置,当下还是可以交易的。规避高位的,低吸滞涨的,就这么操作就好,只是别格局,一旦跌破防守线立刻走人,别犹豫。目前防守线已经明确,那么策略上还是不变,将仓位降低至半仓,等待客观信号的跌破。 -
北京红竹今天 08:22:13
1、风险是涨出来的最近脑子迷迷糊糊的,睡眠也足够,每天都是8小时睡眠,早起锻炼一个小时,中午还能眯一会,就是经常干一些迷迷糊糊的事。昨晚直播正准备聊,直接点了结束键,中午的午报,看到是夜报的账号,直接点发布,晚上只能用午报发夜报了。生活上迷糊,交易上不能迷糊。目前几个指数都有标准了,风险是涨出来的。基本结构都完成了,至于什么时候上涨结束,看信号就好了。恒生科技指数再创新高,这一波妥妥的大肉,防守线5538点,跌破反弹结束,不跌破反弹还可以继续。波动比较大的ETF,我比较喜欢恒生科技和科创50,1月初和大家聊恒生科技ETF是当下最有性价比的一只ETF,今后它也是。因为它是先行者,只要指数大方向是向上的,它的力度和幅度都会大于沪指。这次如果错过的,那就错了,等下次日线级别回落段出现之后吧。科创50也新高了,防守线在1079点,不破反弹继续,跌破反弹结束。沪指也出现防守线了,点位在3337点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。