美国ADP就业数据不及预期，贵金属板块维持反弹|美联储_新浪财经

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一、美国就业数据表现偏弱，美联储主席给出鹰派表态

当前经济数据显示美国就业数据表现偏弱。美国8月ADP就业人数录得17.7万人，大幅低于前值，或显示美国劳动力市场放缓。数据公布后美元指数短线下跌。美国7月JOLTs职位空缺数录得882.7万人，降至两年多以来新低，数据显示美国劳动力市场放缓，强化了市场对于联储9月维持利率不变的预期。美国二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%，低于预期，较初值下调0.3个百分点。二季度PCE通胀指数录得2.5%，核心PCE为3.7%，均较初值下修0.1个百分点。美国8月达拉斯联储商业活动指数小幅回升至-17.2，略高于预期。

欧元区货币供应量收缩，上周杰克逊霍尔全球央行年会上，欧央行行长拉加德表示目前通胀未被控制，不会改变通胀目标，在必要的时间内应将利率设定在足够严格的水平，未提及9月是否加息。美联储主席鲍威尔讲话表示，美联储仍致力于将通胀降至2%的目标，将谨慎地决定是否再次加息。在通胀持续放缓之前，将采取限制性政策；如果合适，美联储准备进一步提高利率。同时鲍威尔暗示，9月将保持利率不变。

图1：近期金价表现

数据来源：广州期货研究中心

图2：美国ISM制造业、服务业PMI

数据来源：广州期货研究中心

二、美联储年内或仍有一次加息，贵金属板块维持反弹

美联储年内或仍有一次加息、美联储大概率启动降息时点小幅后移至明年6月。CME FedWatch模型显示，美联储9月维持利率不变的概率为88.5%，加息25bp概率为11.5%；到11月维持利率不变概率为55.7%，累计加息25bp几率为40.0%，累计加息50bp概率为4.3%；至明年5月累计降息25bp以上概率为62.2%；至明年6月累计降息25bp以上概率为80.6%。

资金面方面，短线投机资金相对看好银价后市表现，黄金ETF持仓正向流入。截至8月22日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓减少20427手至9109手，COMEX白银期货管理基金持仓转为净多仓，持仓增加8053手至1383手。截至8月30日，SPDR黄金ETF持仓890.1吨，周内流入5.19吨。截至8月30日，SLV白银ETF持仓13685.56吨，周内流出276.69吨。Wind黄金精选指数周内震荡反弹，日线MACD金叉向上，小时级别多头动能减弱，短线或维持偏强运行。

图3：CME FedWatch利率预测