Table_S事件：公司ummar23y]年上半年实现营收26.2亿元，同比+26.8%；实现归母净利润1.8亿元，同比+194.3%；实现扣非归母净利润1.46亿元，同比+243.6%。
点评：
盈利能力大幅改善。23H1实现营收26.2亿元，同比+26.8%；实现归母净利润1.8亿元，同比+194.3%；实现扣非归母净利润1.46亿元，同比+243.6%。23Q2公司实现营收14.3亿元，同比+30.2%；实现归母净利润0.9亿元，同比+404.5%；毛利率为27.39%，同比+0.86pct，环比-0.85pct。净利率为6.59%，同比+4.64pct，环比-1.43pct。盈利能力同比增长主要系23H1原材料价格和国际物流成本同比下降，欧元和美元对人民币升值带来汇兑收益，管理层有效提升供应链运营效率，降本增效持续推进。
TPMS市场份额提升，空气悬架规模效应初显。分业务看，TPMS等成熟业务进一步获得市场份额，保富中国进一步开拓市场，保富海外同比扭亏为盈。23H1 TPMS业务收入8.2亿元，同比+26.0%；金属管件业务收入6.9亿元，同比+5.2%；气门嘴业务收入3.6亿元，同比+1.6%。
空悬业务规模效应初显，23H1空气悬架业务收入2.9亿元，同比+598.4%；传感器业务收入2.0亿元，同比+48.8%。
23年至今增量业务持续获得定点，可转债预案公布积极布局空悬领域。
空气悬架：公司空悬储气罐接连获得头部车企定点，总额超4亿元，储气罐总项目定点数量已达30个。ADAS：23H1环视系统与智能座舱DMS产品定点金额超9亿，越南Vinfast定点角雷达20万只，为公司ADAS产品进军国际市场开创先河；传感器：23H1公司轮速传感器获定点200万只，高度传感器获得合资车企1.1亿元订单，AK2超声波雷达获自主品牌车企定点。公司可转债已获上交所受理，拟募集14.3亿元用于空气悬架系统智能制造扩建项目，投入项目包括482万支空悬系统部件、空气弹簧与减振系统智能制造项目，我们认为可转债方案落地有助于快速推进客户定点项目量产，进一步增厚公司业绩。
盈利预测与投资评级：公司持续落地智能化、轻量化战略，汽车传感器、TPMS、空气悬架、轻量化业务快速增长，新厂区建设不断推进，为新业务发展与定点量产助力。我们预计公司2023-2025年归母净利润为4.2亿元、5.5亿元和7.1亿元，对应PE分别为29、22和17倍，维持“买入”评级。
风险因素：汽车销量不及预期风险、新业务发展不及预期风险、原材料价格波动和供应短缺的风险。
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