公用事业行业周报：夏季用电高峰，下游电厂需求持续，港口动力煤现货价格反弹-230831

核心观点

港口动力煤现货价格小幅反弹

　　港口现货价格方面，8月25日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收828元/吨，较前一周末上升16元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值824元/吨，与前一周相比上升3元/吨（+0.37%）。

港口煤炭库存下降煤炭

　　库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1136万吨，较前一周均值减少19万吨（-1.67%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为499万吨（-5.75%）、447万吨（-0.32%）、190万吨（+7.09%）。

全国重点电厂煤炭库存下降、日耗上升

　　下游需求方面，截至8月17日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到10664万吨（-1.48%），日耗582万吨（+7.18%）；截至8月21日，南方八省电厂煤炭库存达到3673万吨（+0.63%），日耗226万吨（-4.15%）。

三峡水库来水量及蓄水量同比上升

　　水库来水及蓄水量方面，上周，三峡水库站入库流量均值达到16400立方米/秒，较前一周均值下降10.2%，较去年同期同比上升63%；三峡水库站蓄水量均值达到237亿立方米，较前一周均值下降6.4%，较去年同期同比上升35%。

投资建议与投资标的

　　建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)；

　　建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)；

　　建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)；

　　建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)；

　　建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及

　　旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。

风险提示

　　新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。

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