业务多点开花，营收利润同比高增
公司23H1实现营收32.87亿元(yoy+21.51%)，归母净利3.90亿元(yoy+73.70%)，扣非净利2.37亿元(yoy+35.79%)。考虑到公司业务多点开花，叠加23H1投资收益高增，我们上调公司2023-2025年净利润预测值分别为7.79、10.14、13.11亿元(前值6.52、9.53、12.87亿元)。可比公司23年Wind一致预期PE均值为30.7倍，考虑公司多元化业务部署下发展空间广阔，给予公司23年36倍PE，目标价56.16元(前值39.30元)，维持“买入”评级。
扣非净利快速增长，投资收益高
公司23H1实现营收32.87亿元(yoy+21.51%)，归母净利3.90亿元(yoy+73.70%)，扣非净利2.37亿元(yoy+35.79%)。其中，因投资公司估值提升而获得公允价值变动收益共1.53亿元。公司Q2实现营收17.26亿元(yoy+14.17%，qoq+10.59%)，归母净利2.29亿元(yoy+51.58%，qoq+42.07%)。公司23H1毛/净利率分别为25.03%/11.83%，较22年全年变化+1.28pct/+3.08pct。公司23H1销售/管理/研发/财务费用率分别为4.28%/2.71%/10.13%/0.00%，较22年全年变化+0.11/0.09/-1.42/-0.39pct，总费率下降1.61pct。
工业自动化产品高速增长，智能家电&电源产品稳步增长
公司23H1工业自动化产品销售收入2.83亿元，同增65.63%，占比8.60%。智能家电电控产品实现销售收入13.98亿元，同增22.33%，占比42.53%，保持较好增长趋势。中国智能卫浴市场依然处于发展初期，仍具备较大增长空间。电源产品销售收入9.71亿元，同增9.20%，占比29.53%。上半年，公司光伏逆变器部件产品收入增速大幅上升，在手订单充足，并且陆续开始在便携储能、家储及工商储能领域实现核心部件产品的批量供应。
新客户持续开拓，新能源及轨道交通业绩亮眼
公司23H1新能源及轨道交通部件销售收入3.16亿元，同比上升43.76%，占比9.61%。受益于下游客户需求提升，及公司在乘用、商用多领域的新产品应用落地，公司该业务营收实现较快增长，目前在手订单充裕。公司持续开拓新能源汽车领域的新客户，现已与北汽新能源、宁波菲仕(应用于哪吒汽车)、零跑等整车厂客户建立合作，不断拓展商用车领域产品需求并实现批量交付，业务收入规模有望持续快速扩大。
风险提示：宏观经济波动影响；新产能投产速度不及预期；毛利率不及预期。
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