【风口解读】降本控费收效显著,太平鸟上半年净利同比增加89%

【风口解读】降本控费收效显著,太平鸟上半年净利同比增加89%
2023年07月09日 22:24 泡财经

  泡财经获悉,7月9日,太平鸟(14.530, 0.11, 0.76%)(603877.SH)公告,预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元左右,与上年同期相比,预计增加1.18亿元,同比增加89%左右;预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.79亿元左右,与上年同期相比,预计增加1.74亿元,同比增加3480%左右。

  对于业绩增长,公司表示,报告期内公司持续提升零售折率,销售毛利率比上年同期增加6个百分点;公司经营费用同比下降15%,对利润增长贡献较大。

  在经历2022年的“史上最差成绩单”后,太平鸟的业绩在2023年上半年大幅回升。

  太平鸟2017年上市,是首家登陆A股主板的时尚服饰企业。当年公司实现净利润和扣非净利润4.48亿元、3.5亿。2018年-2021年,公司业绩虽有波动但都维持在高位,净利润5.72亿元、5.52亿元、7.13亿元、6.77亿元,扣非净利润3.96亿元、3.53亿元、5.61亿元、5.2亿元。

  然而,2022年,公司实现营业收入86.0亿元,同比下降21.2%;实现净利润1.85亿元,同比下降72.7%;实现扣非净利润-0.27亿元,为2017年上市后首次出现亏损。

  实际上,太平鸟一直被质疑存在重营销、轻研发的问题。数据显示,2021年,太平鸟包含广告宣传费用在内的销售费用为39.49亿元,约占营业收入的36%,是研发费用的26倍;研发费用仅占营业收入的1.29%。

  为优化资源配置,更好地满足业务发展,2022年下半年,太平鸟关闭了部分门店,2022年12月底,太平鸟从组织架构等方面着手进行了改革。2022年年报显示,其全国门店数量已减少至4671家,净关店543家,其中直营店净关闭189家,加盟店净关闭354家。截至2023年3月末,太平鸟拥有4341家门店,其中,新开64家,关闭394家,净关店330家。

  与此同时,太平鸟持续优化存货。截至2023年一季度末,公司存货18.75亿元,同比下降17.22%。同时,从2022年报中体现出显著的结构改善、两年以上的货品占比大幅降低。

  浙商证券(11.560, 0.02, 0.17%)认为,此次组织架构调整后有利于从研发、供应链、零售等职能出发,实现品牌间资源协同,带动公司效率提升。同时,组织架构的调整落地有望中长期强化太平鸟品牌间协同,增强公司综合运营能力。华西证券(8.220, 0.06, 0.74%)亦表示,太平鸟净利增长与公司主动严控折扣、减少促销有关,营收下滑则与其店铺的调整有关。

  2023年第一季度,太平鸟实现营业收入约20.74亿元,同比减少约16%;净利润2.16亿元,同比增长约14%;扣非净利润1.77亿元,同比增长约58%。太平鸟表示,第一季度利润增长,主要受益于太平鸟品牌价值的提升和经营质量改善,零售折率有较明显提升,公司销售毛利率得以改善;另外,公司持续推进降本控费,经营费用有较大下降,对利润增长贡献显著。

  按渠道划分,2023年第一季度,太平鸟线上销售营收同比减少29.54%至5.49亿元,但毛利率同比增至50.16%;线下销售营收同比减少9.33%至15.15亿元,毛利率同比增至63.85%。而这也带动公司整体毛利率提升至60%,创历史新高。按品牌划分,一季度,太平鸟PEACEBIRD女装营业收入7.48亿元,同比减少22.17%;PEACEBIRD男装营业收入8.16亿元,同比减少1.3%;LEDIN乐町女装、MiniPeace童装营收分别同比减少24.12%、20.56%。值得注意的是,PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装、LEDIN乐町女装、MiniPeace童装的毛利率分别同比增加5.48个、7.92个、3.23个、3.04个百分点至61.41%、62.56%、52.76%、57.7%。

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