“AI+周期触底”共振,半导体储存上市公司梳理(上)

“AI+周期触底”共振,半导体储存上市公司梳理(上)
2023年05月29日 09:39 同花顺

风口解读:存储周期触底+AI推升需求将有望大大加速存储芯片领域的“国产替代”进程,供需错配下,预计存储行业有望迎来新一轮景气周期。

中国存储产业链

资料来源:Yole资料来源:Yole

存储产业未来的中长期核心逻辑:AI+应用侧百花齐放带来的需求量提升逻辑,短期看是周期触底+供给减少+价格弹性大的逻辑。存储行业21H2以来一直处于下行通道,目前大宗DRAM产品价格已在低位运行,价格弹性大。供给侧来看,国际龙头加快HBM/DDR5布局,有望加速退出利基型市场。需求侧来看,以ChatGPT为代表的各类大模型应用长期而言有望显著增加数据存储量。存储价格有望逐渐接近下行周期底部,2023年二三季度存储价格有望迎来拐点。

国内厂商加速追赶,国产替代潜力十足。近年来国内存储芯片厂商奋力追赶,已在部分领域实现突破,逐步缩小与国外原厂的差距。其中,兆易创新位列 NOR Flash 市场前三,聚辰股份在 EEPROM 芯片领域市占率全球第三。

中外存储厂商技术比较

来源:国金研究整理来源:国金研究整理

A股储存行业相关上市公司梳理(上集)

北京君正公司是微处理器及智能视频IC设计领先厂商,2020年收购北京矽成,使其成为国内唯一在车规级存储芯片市场具备全球竞争力的厂商,实现“计算+存储+模拟”布局。

公司在车规DRAM/SRAM市场分别位列全球第 2/1 名,龙头地位显著,产品矩阵丰富,下游客户覆盖博世、大陆、德尔福、法雷奥等全球知名 Tier1 厂商,经历了长期量产合作检验,未来有望在保持传统存储业务的基础上,逐步拓展智能化存储增量。

公司业务划分及下游客户情况

资料来源:公司公告,中信研究 (数据截止2021年)资料来源:公司公告,中信研究 (数据截止2021年)

兆易创新:公司依靠NOR Flash存储芯片起家(另有少量 SLC NAND),逐步拓展至 MCU、传感器和DRAM 存储芯片,各项业务在国际或国内市场具有较强的竞争力。在NOR Flash领域,公司市场占有率全球第三、中国第一,拥有业界最全的NOR Flash产品系列。

在MCU领域,公司的GD32 MCU 是中国高性能通用MCU领域的领跑者,中国最大的Arm®MCU家族。在DRAM领域,公司自研4Gb DDR4产品实现量产。公司主要经营存储芯片与MCU产品,主要应用在消费市场,所以受市场需求波动会较明显。

全球 NOR Flash 竞争格局

来源:华经产业研究院;数据截止2021年来源:华经产业研究院;数据截止2021年

东芯股份国内SLC NAND龙头,主流存储产品全覆盖。公司深耕中小容量存储芯片的研发、设计、销售,可提供 NAND、NOR、DRAM等主要存储芯片解决方案,为国内少数主流存储产品全覆盖的芯片设计公司。

目前东芯股份设计并量产的24nm NAND、48nmNOR均系大陆领先制程。目前东芯股份的产品广泛应用于5G 通信、物联网终端、消费电子、工业和汽车电子等领域,已在高通、博通、联发科、紫光展锐、中兴微、瑞芯微、北京君正、恒玄科技等多家平台商获得认证,成功进入三星电子、海康威视歌尔股份传音控股、惠尔韦等国内外客户供应链体系。

普冉股份SONOS+ETOX双工艺引领技术行业领先。公司率先将SONOS工艺应用于NOR Flash研发设计,并基于ETOX工艺延伸产品布局,以中大容量市场为主,衔接SONOS工艺下的中小容量市场,现已形成核心技术体系和技术壁垒,出货量逐年增长。公司在非易失性存储芯片基础上打造“存储+”战略,布局MCU及VCM driver产品,拓宽产品矩阵。

公司产品应用领域涵盖消费、工控、光伏及车载等领域,覆盖众多知名终端客户,包括国内小米、联想以及海外三星、松下等。公司持续推进海外业务布局,实现了在日本、韩国、美国等多家的知名大客户导入。

恒烁股份 公司NOR Flash主要为128Mb及以下的中小容量产品,具有高可靠性、高性能、低功耗、宽电压范围和宽温度范围等特点,目前主要用于可穿戴设备、手机屏、物联网设备、TWS 耳机及电池驱动通讯模组等终端设备,并同步开展大容量(256Mb/512Mb/1Gb)产品的研发。

公司主营业务已拓展至基于Arm内核架构的通用32位MCU芯片,目前销售的 M0+ MCU产品采用55nm eFlash制程工艺,同时公司还在致力于开发基于 NOR闪存技术的存算一体终端推理AI芯片。

公司与杰理科技、乐鑫科技芯海科技、兆讯恒达、翱捷科技等客户建立了长期稳定的合作关系,多款产品进入小米、360、OPPO、星网锐捷新大陆、中兴、联想、奇瑞汽车、江铃汽车欧菲光等终端用户供应链体系。

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研究作者:

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