摘要：历史性一幕，美联储加息周期近乎尾声，市场对“衰退→停止加息→降息”的预期升温，黄金有望迎来中期的上涨。本文深度解析了黄金行业情况，并在文末梳理了相关上市公司。预计阅读时长3分钟。
黄金，从古至今都是硬通货，很多人为之疯狂，很少有人拒绝的了“金灿灿”的光芒。
古有人为了黄金藏宝图，颠肺流离，一生寻找，沉浸在黄金的美梦中；
也有人用牙齿轻咬金元宝，咧嘴一笑，“真的，是真的...”
“乱世黄金”，更有人将家产变现为黄金，深藏在地下。
现在，黄金依旧是大家的心头好，只不过储存的形式和以前不同，现在有金币、金条、黄金首饰等，投资市场中有黄金股、黄金期货等。
最近的黄金股迎来了狂欢，“硅谷银行暴雷问题+美联储加息进入尾声”两大因素，黄金股一路上涨，今天更是再度加速。
我们今天一起了解下黄金的相关知识，有哪些因素会影响黄金走势？黄金反弹能不能持续？黄金公司有哪些？
1、黄金—四大因素激发避险情绪，一路反弹
黄金是世界上最为稀有、珍贵的金属之一，以游离状态存在自然界，人类无法合成，是一种自然界天然产物。黄金产生环境极为苛刻，可以说是宇宙级的，比“难于上青天”还要难，产生黄金的唯一方法是两颗中子星融合为黑洞，经过快中子俘获产生黄金。
根据美国地质调查局数据，2018年全球的黄金储量为5.4万吨，自2013年以来，全球黄金的探明储量基本上没有增加。
数据来源：中国银河证券研究院黄金既具有商品属性，又具有金融属性，避险属性强。从历史情况看，黄金价格受本身的供需结构影响较小，主要是受金融属性的影响，金融属性的影响力与决定力远高于商品属性。
数据来源：世界黄金协会，中国银河证券研究院黄金价格的长期波动与宏观经济周期密切相关，宏观经济周期影响金融周期，金融周期基于广义信贷和货币政策，通过改变投资者对金融资产与实物资产预期回报率，进而影响投资者对大类资产的配置需求，最终驱动大类资产价格的涨跌。
黄金是非常重要的大类资产之一，具有较强的避险、抗通胀、保值增值作用，金融周期影响美国的实际利率、美元周期，从而影响黄金价格的运行。
数据来源：中国银河证券研究院回看近期黄金价格的走势，其一路上涨主要是避险属性激发，四大因素是重要的推手：
（1）美国经济存在陷入衰退可能，市场预测美联储货币政策会转向，美元会走弱；
（2）美国银行业“黑天鹅”事件，硅谷银行的暴雷掀开了序幕，之后又有多家银行暴雷，加剧了市场的恐慌情绪；
（3）全球通胀高企，推升了黄金的避险情绪；
（4）地缘政治不稳因素，大家周知的几个冲突事件，市场犹如惊弓之鸟。
未来影响黄金走势的因素如何呢？我们分别从供需和金融周期分别来看。
2、供需紧平衡状态，各国央行需求增加
黄金的供给相对刚性，均值约4600吨/年，目前供给平稳，根据世界黄金协会的数据显示，2020-2022年世界黄金总供给分别为4726.4吨、 4682.4吨和4754.5吨，同比增速为-3.08%、-0.93%和1.54%。
数据来源：世界黄金协会；国开证券研究所需求端，增长明显，2020-2022 年世界黄金总需求分别为3678吨、4012.8吨和4740.8吨，同比增速为 -15.54%、9.10%和18.14%。
综合来看，目前全球黄金仍然处于供大于求的阶段，但随着2022年需求快速走高，黄金供需处于紧平衡状态。
细看具体黄金需求，各国央行对于黄金的需求大幅增长，2021和2022年全球央行对黄金的需求同比增速为 76.58%和152.32%，目前依旧延续增持趋势。2023年1-2月，中国大陆、新加坡和土耳其央行继续出手购入，分别达到39.8吨、51.4吨和45.6吨。
“去美元化”、“回归金本位”呼声渐起，黄金地位日益抬升，黄金价格具有走强的基本面支撑。
3、美联储加息周期近乎尾声，黄金牛市有望开启
黄金与美国实际利率呈负相关关系，两者呈现“跷跷板”走势。因为黄金是无息资产，如果持有黄金，将会损失投资其他资产可以获得的收益率，形成机会成本。
衡量美国最基本资产的收益率的是美国的实际利率。
①当美国实际利率上涨时，持有黄金的机会成本增加，投资者会觉得不划算，从而减少持有黄金，黄金价格下降；
② 当美国实际利率下降时，持有黄金资产的性价比会相对高一些，从而黄金吸引力提升，黄金价格上涨。
从过去15年美国实际利率与黄金价格的数据走势看，呈现高度负相关性，相关系数高达-0.91。
从历史数据来看，每次加息顶点往往也是黄金牛市的起点，加息的尾声，金价会逐步上涨。
目前，美联储3月议息会议措辞转向温和，没有再像之前的“继续加息可能是适合的”此类措辞，反而是变为一些“一些额外的松紧政策可能是适当的”。美国制造业、就业数据不及预期，市场对“衰退→停止加息→降息”的预期升温，市场预期5月份会加25BP，这将是本轮加息周期的最后一次，加息近乎尾声。
数据来源：中国银河证券研究院另外，美国银行危机仍然存在，前期暴力加息的负面效果越来越明显，市场对于美国银行行业的风险依旧存在担忧，市场避险情绪高涨，黄金的投资价值也愈加明显。
复盘历史数据，黄金价格并不一定非得在美联储降息周期开启时走强，当预期美联储加息近乎尾声、将会开始降息时，黄金就开始提前走强，这也是之前黄金走强的重要原因。
4、黄金相关上市公司梳理
四川黄金：四川地质局旗下的金精矿企业。
中润资源（维权）：公司主要矿山为斐济瓦图科拉金矿，拥有3个采矿权和3个探矿权。
恒邦股份：公司围绕着黄金冶炼及有色金属综合利用这一主线，建设了3套火法冶金系统。
紫金矿业：拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一。
西部黄金：西部地区现代化黄金采选冶企业，产品以黄金、铬矿石、铁精粉为主。
山东黄金：我国最大的黄金生产企业，拥有业内领先的黄金采选冶技术。
金贵银业（维权）：公司是一家从事铅、金、铋、锑、锌、铜、铟等多种有色金属的高新技术企业。
湖南黄金：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工。
中金黄金：国内最早上市的黄金企业，中国黄金集团旗下主要上市平台。
赤峰黄金：主营黄金、白银、电解铜等金属，截止19年数据，公司境内黄金矿山保有黄金资源量约53.25吨。
银泰黄金：银泰资源持有上海盛蔚100%的股权，并间接控制上海盛蔚拥有的黄金勘探、开发及生产业务。
重点提示：任何逻辑，均需要结合大市和板块的走势选择介入、退出的时机。
德通四海，邦赢天下。德邦证券，您的投资好管家。点击此链接3分钟线上开户。可领取免费热门炒股软件。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
