新增推荐【嘉泽新能】|嘉泽新能_新浪财经

　　新增推荐【嘉泽新能】。目标市值160亿-200亿以上，当前市值117亿，当前仍有40-70%空间公司是宁夏地区上市公司，深耕风电领域。实控人陈波10年从北京前往宁夏创业，投身新能源运营，公司17年完成上市。目前在运权益装机192万kw，年归母利润约6亿。公司几年受补贴拖欠拖累，发展速度严重受限。近年来公司通过出售带补项目，发展平价项目，完成存量资产结构优化。平价时代到来，公司积极把握机遇，战略转型十四五实现跨越。战略一：产业协同在全国获取资源。公司与中车、金风多方合作，开启产业换资源模式。在黑龙江、广西等地协助厂商建设制造业产能，地方政府授予公司风光项目资源。凭借此模式，公司2月底刚在黑龙江一次性收获1.1gw风电核准；预计公司未来还将斩获广西大批项目。目前风电核准超过1.6gw，列入地方开发计划1.2GW，另有储备项目4.7GW。战略二：打造下游朋友圈，bt模式+产业基金模式齐发力。公司与普洛斯、国电投、京能、中车、电建、保利等多方合作，引入外部合作伙伴参与新能源开发。产业基金共同开发+bt出售均可灵活考虑。鉴于公司新能源资源好、运营能力强，存量项目资本金irr15%左右，BT出售利润丰厚（央企回报率要求低，项目溢价高）。目前公司主要出售存量带补电站，计划今年出售20万kw，对应出售收益3亿。P.S. 长江电力目前持有公司4%股权，也是公司潜在合作伙伴战略三：发力新能源运维+分布式。公司积极开拓运维及分布式业务，现有备案分布式光伏19万kw，储备40万kw，未来三年计划完成0.8-1GW，同时依托客户向充电桩、抽点、分散式储能拓展。未来展望：公司去年底在手储备超过1.6gw；广西有望获得2gw项目指标，资源储备丰厚。未来持续滚动获取。公司后续初步计划开发0.7-0.8gw集中项目，分布式若干；新开发自持为主，同时预计每年出售约20-30万kw带补项目，有望获得超过3-4亿出售利润。 2023：预计利润10亿左右，运营端7亿，资产出售端3亿。 2024：预计利润14亿左右，运营端10亿，资产出售端4亿。公司2023年对应12x PE，2024年对应8x PE。目标PE 今年15-20x。当前仍有40-70%空间。联系人：查浩邹佩轩蔡思邓思平

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