摘要：3月23日凌晨，美联储如期加息25个基点，本轮美联储加息周期已经接近尾声，市场开始交易降息预期，黄金价格走高。
关键词：#黄金 #美联储 #国际金价 #通胀 #银行危机
聊点事：
3月的议息会议上，美联储终于松口了。3月23日凌晨，美联储如期加息25个基点，但是去掉了已经延用8次的“持续加息是适当的”的措辞，预示着本轮美联储加息周期已经接近尾声。
近期美国银行系统危机对美联储维持高利率环境形成压力，市场已经开始交易降息预期。美联储公布议息会议决定后，美元及美债收益率走低，现货黄金震荡走高。
讲逻辑：
华西证券(002926)认为，目前美国银行危机仍存，前期暴力加息的负面效应显性化愈加显著，对美银行业风险担忧仍在发酵，避险情绪高涨，黄金价值继续凸显。同时，为了抗击通胀，未来仍有一次25bp的加息空间，今年后续时间或将维持在高利率水平。更长时间且更高的利率水平将令衰退风险进一步增加，而剩余的加息空间将近一步收窄，未来加息将渐近尾声。从黄金价格框架上看，“信用对冲+通胀韧性”主导金价大方向，金价仍具有长期价格抬升基础；中期驱动因素而言，加息渐近尾声的预期，对黄金金融属性压制减弱，大趋势之下，金价仍具有向上弹性，建议关注黄金投资机会。
天风证券(601162)看好黄金在百年大变局下的投资机会。天风证券认为，疫情之后的世界很难回到2008-2018年的低利率、低通胀、总需求不足的时代，供给不足成为了世界的主要矛盾。经历了2020年新冠造成的劳动力供给侧改革，2021年逆全球化和后疫情时代的供应链效率冲击，2022年的地缘冲突和能源危机，对供给侧（劳动力、资源、供应链秩序、地缘政治）的掌控，逐渐成为了定价货币信用属性的核心。这种改变导致了美元对大多数货币升值，但同时也对大多数商品贬值的结果。在持续不断的供给冲击下，商品的货币属性在上升。而黄金又是最具有货币属性的商品，这是国运周期赋予黄金的溢价。
选标的：
山东黄金(600547)：公司是国内黄金龙头企业，目前拥有13座国内矿山和2座海外矿山，截至2021年底公司资源量1479吨，国内排名第二，自产金贡献90%以上的毛利润，主营业务高度聚焦。
银泰黄金：公司现有金矿资源均位于国内富矿带，具有高品位、低维持成本、高毛利的特点。近年来，公司选厂扩建叠加持续探矿增储，即将迎来扩产时代。
中金黄金(600489)：公司生产和加工标准金占全国产量的20.1%，是上海黄金交易所最大的黄金现货供应企业
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