券商观点|中药和流通板块领涨，中药中长期主线机会更加明晰|主线_新浪财经

3月23日，华安证券发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，中药和流通板块领涨，中药中长期主线机会更加明晰。

报告具体内容如下：

本周行情回顾：板块下跌

本周医药生物指数下跌1.99%，跑输沪深300指数1.78个百分点，跑赢上证综指2.62个百分点，行业涨跌幅排名第24。3月17日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比3月11日PE下跌0.6个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，4个子行业上涨，9个子行业下跌。其中，医药流通为涨幅最大的子行业，上涨2.92%，医疗研发外包为跌幅最大的子行业，下跌6.96%。3月17日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为81X。

中药和流通板块领涨，中药中长期主线机会更加明晰

医药生物下跌1.99%,跑输沪深3001.78个百分点，跑赢上证综指2.62个百分点，在申万31个一级行业涨幅排名top24，基本是跑赢-跑输-跑赢-跑输的博弈阶段，中药作为主线的行情更加清晰，控股股东是国资背景的中药公司市场更加青睐。

疫苗上周领涨本周跌幅较大，而本周流通、血制品和中药等领涨，医疗设备、原料液等继续领跌，中药的主线在今年已经比较显著，继续建议拿住拿稳。涨幅top10的公司，中药占七席，业绩驱动（佐力药业）+中药板块业务重估（九芝堂、桂林三金、康恩贝、健民集团等），中药板块的板块性机会已经没有分歧，分歧的是估值的容忍度。下跌的top10则是拱东医疗、亨迪药业、特一药业、诺唯赞、长春高新等，国际市场订单不确定性+感冒发烧药持续性，也有PE大幅减持带来的担忧等，导致个别股票大跌。港股方面，HSCIH周涨幅1.88%，略微反弹，港股生物医药行情扰动较大，建议关注β行情，α行情收益其实比较难把握，并且还要结合公司管线和管理层等多方面因素才可以看得更远。

我们继续建议关注流感主题会带来一些机会，检测（英诺特、万孚生物等）+药品（流感药南新制药等）会有部分的机会，预计一季度相关公司会业绩超预期；而中药需要抓住核心标的，我们年度推荐的康缘药业、广誉远、新天药业、太极集团等，包括我们近期纳入推荐的天士力，以及流感相关的我们预计一季度业绩还不错特一药业、贵州三力等，均可以持续关注。

我们策略板块提出的主要机会有：

（1）核心主线机会：

中药（中长期逻辑不变）：2022年1月份提出中药不是短期机会（3-5年机会），抓住好公司（好品种+稳定团队），以岭药业、康缘药业、华润三九、太极集团、贵州三力、特一药业、桂林三金、羚锐制药、同仁堂、广誉远、新天药业等；留意国企改革、小儿药等主题催化。年度关注康缘药业、广誉远、新天药业、太极集团。

医疗基建（医疗设备+康复类+药房信息化+IVD+科研仪器）：贴息政策持续关注，落地概率大，弹性+稳健结合，相关标的包括迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、澳华内镜、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、华大智造、亚辉龙、安图生物、新产业等。年度机会关注迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、健麾信息。

硬医疗（进口替代有空间的医疗设备和耗材+创新药及产业链的创新落地）：具备创新性和研发实力的产品，硬镜、软镜、超声、新药研发、医疗机器人、神经介入、电生理、科研仪器、测序仪器、双抗、ADC等；如果是创新药板块，选择平台型技术的公司和有商业化产品的细分龙头。年度机会例如特宝生物（肝炎）+艾迪药业（艾滋病）。

医疗复苏：医院端+医疗服务+药店+消费医疗+手术场景的耗材，固生堂、海吉亚、三星医疗、朝聚眼科等。年度关注固生堂、海吉亚、三星医疗、医思健康、朝聚眼科。手术耗材包括骨科、神外、普外手术、心内等，惠泰医疗等。我们团队也发了药店的深度以及龙头药店公司的深度（大参林、老百姓、益丰药房、一心堂、健之佳），持续对行业进行追踪。