GPT-4、文心一言等模型发布，微软GDC大会召开在即，全面拥抱AIGC+
3月14日，OpenAI发布AI大模型GPT-4，回答准确性较ChatGPT大幅提高，并具备更高水平的识图能力，能生成歌词、创意文本等，文字输入限制也提升至2.5万字；3月16日，微软宣布GPT-4全面接入Office，并推出办公软件Microsoft 365 Copilot，Copilot可以在Office所有软件中调用，实现word/excel/PPT软件基于GPT-4打通，同日百度发布AI大模型文心一言，并开启预约测试，后续或开启API对接。我们认为，微软、谷歌、百度系AI大模型的发布和不断升级优化，将正式开启AIGC应用大时代，基于大模型的API，AIGC在文字、图片、视频等内容生成，社交、办公等2C、2B交互，电商、O2O、本地生活等互联网垂类市场的应用及商业化空间将全面展开，对于拥有数据版权资产的公司而言，或基于大模型训练衍生新的商业模式；对于基于大模型API开发垂类应用的游戏、视频、电商产业链公司，或带来明显的降本增效，并提升变现能力。基于AIGC对于互联网核心商业模式的赋能，我们建议重点关注“AIGC+游戏”、“AIGC+电商”投资机会：（1）AIGC+游戏：微软宣布将于3月22日GDC2023大会将通过33个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具、商业策略与生态项目，以加速游戏的开发、获客与成长，并将于3月31日举办GDC2023中国行，针对国内游戏开发现状对发布内容进行拆解与分析，并分享关于Azure OpenAI服务在游戏开发中的应用场景，我们认为这将大大推进AIGC在游戏开发运营中的应用落地，在游戏板块当前“头部游戏版号发放-新一轮头部游戏上线-业绩增速向上”逻辑基础上，推动游戏长期开发运营模式变革，大幅度降本增效及带来变现能力的提升，对板块估值形成重要催化；（2）AIGC+电商：导购平台作为电商的上游，海外Shopify旗下Shop已验证基于ChatGPTAPI开发的AI导购功能将大大提高用户找到想购买好物的效率，从而驱动导购平台流量快速增长，国内“什么值得买”基于百度文心一言大模型，或基于更高效的消费决策体验实现用户规模加速增长。我们建议全面拥抱“AIGC+游戏”及“AIGC+电商”，游戏板块重点推荐姚记科技、腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、创梦天地，受益标的包括神州泰岳、巨人网络、盛天网络、三七互娱、顺网科技、世纪华通等；电商板块重点推荐值得买、壹网壹创、东方甄选、快手-W。
政策支持及AI大浪潮驱动下，AI教育打开发展空间
根据财联社报道，3月16日召开的浙江数字教育大会上宣布，人工智能将成为中小学基础性课程和必修课程。我们认为，这将大大提升青少年AI编程培训的学员基数，叠加AIGC应用的不断深入，AI教育市场空间或逐步打开；另外，2023年疫后消费复苏驱动下，线下教培机构加快销课，而学科培训机构预收款严监管带来中长尾机构因资金问题不断出清，或推动具备资金、品牌优势的AI编程教培头部机构业绩加速修复。我们建议积极把握AI教育领域机会，受益标的包括盛通股份、传智教育。
风险提示：头部新游戏上线后流水不及预期，AIGC商业化进程低于预期
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