本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】降价有望刺激汽车消费，看好2023Q2汽车消费复苏。东风汽车在湖北省开启大额补贴引发车企降价促销潮，“价格战”全面开启，行业销量表现不佳和库存压力大为核心原因。周度数据来看，3月第2周国内乘用车31.4万辆，同比-8.5%/环比-10.7%，除湖北同比+25%外，其余省份多为同比负增长，主要系价格体系紊乱导致的终端消费者观望情绪加重。后续伴随供给全面发力、降价后带动库存回落、疫情后消费信心恢复，尤其是降价后刺激汽车消费，我们预计2023年3月下旬行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。
【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽汽车产业链。电动智能化持续放量，上游供应链加速重构，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升股份、文灿股份。4）华为产业链：关注华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。
小鹏汽车发布2022年Q4及全年未经审计的财务数据，全年净亏损91.38亿元，业绩短期承压。2022年财年公司总收入为268.6亿元，同比增28.0%；全年运营亏损87.05亿元，净亏损91.38亿元。2022年小鹏汽车总交付量为120,757辆，同比+23%。公司新车推出在即，除3月10日上新的小鹏P7的升级款P7i外，今年还将有G6以及全新的纯电七座MPV两款新车型上市。2022年底，公司开始进行战略复盘和调整，王凤英加入小鹏后，将全面负责公司的产品规划、销售、品牌市场以及负责整个大产品矩阵体系。在品牌营销方面，小鹏汽车将围绕“全自动驾驶”的核心差异点打透，向三四线市场深度推进。公司已经完成了品牌和市场团队的初步整合，预计整体的规划能力、决策效率、执行效率会有明显的提高，营销成本有望下降。
投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。
风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
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