家居：政策支持地产改善，看好23年家居需求复苏。前期开发商囤积大量未完工项目，政策支持下融资端修复将促进完工，竣工好转将支撑家居需求。春节后地产销售持续改善，截至2月24日，30大中城市商品房销售套数、面积分别累计同比增长10.48%、11.85%；本周，14个样本城市二手房成交面积环比增长19.28%，同比增长86.26%。疫后客流显著复苏，家居龙头信心十足，普遍对23年设定乐观目标，且积极推动营销策划，对整家套餐内容及性价比进行升级，23年315有望在积极营销&低基数&延期需求释放等多重因素带动下实现高增。行业承压持续分化，家居龙头大家居战略持续落地，全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力，韧性十足实现稳健发展，市场份额稳步提升。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【喜临门】及【慕思股份】；保交楼受益标的【江山欧派】、【王力安防】。
造纸：供应缓解带动浆价下行，成品纸提价落地。废纸系：2月24日，废黄纸板、瓦楞纸、箱板纸均价分别为1,702、3,169、4,273元/吨，分别较上周价格下跌1.05%、1.27%、1.32%。本周，受下游需求疲软影响，玖龙纸业宣布减产降价，预计未来伴随内需复苏有望得到支撑。浆纸系：2月24日，阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为5,851、7,075、5,400元/吨，分别较上周下跌1.83%、1.2%、0.15%；双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,725、5,800、5,170元/吨，较上周变动0%、0.35%、-0.39%。特种纸：浆价高企支撑特种纸提价，近期龙头纸企两轮提价1,000元/吨，且细分纸种供需格局优良，有望充分受益于浆价下行；中长期来看，特种纸下游需求持续扩张，竞争格局良好，头部企业持续建设产能，布局自给浆，成长性显著。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，特种纸龙头【仙鹤股份】。
包装：原材料价格下行，行业盈利修复确定性强。纸包装方面，受益于环保趋势，纸包装行业有望实现扩张，且市场集中度较低，未来提升空间巨大。金属包装方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张，三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力，盈利有望增强。原材料方面，预计瓦楞纸、箱板纸价格将维持低位，白卡纸后续产能投放将压制价格表现；镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位。建议关注：包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。
轻工消费：新型烟草发展前景明朗，文具行业市场持续扩容。新型烟草：海外市场规模快速成长，中国电子烟产业链全球化布局，竞争优势突出，政策支持下出口前景广阔；国内电子烟政策落地将实现有序发展，未来行业料将稳健扩张，市场份额向头部集中。文具：消费升级带动C端文具市场稳健发展，人均消费对标美日具备较大提升空间，行业集中度持续提升；B端万亿级大办公市场发展空间广阔。短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复。建议关注：电子烟行业龙头【思摩尔国际】，文具行业引领者【晨光股份】，露营经济受益者【浙江自然】。
风险提示：经济增长不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险。
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