一文看懂激光雷达从1 到N 的投资机会（附股）|小鹏_新浪财经

风口事件：2月9日，两年前主动放弃科创板上市的禾赛科技，将正式登陆纳斯达克。从递交招股书到正式上市，用了不到一个月的时间。至此，作为全球激光雷达解决方案的领导者，禾赛科技成功登陆纳斯达克，成为了中国“激光雷达第一股”。（本文将解析激光雷达从“1” 到”N ”的投资机会，文末附相关上市公司梳理，点关注，风口干货不迷路！）

核心观点：我国激光雷达厂商受益于国内新能源车产业蓬勃发展，以及自身出色的量产交付能力，已成为全球市场主要参与者。2022年为激光雷达行业量产交付元年，但考虑到2022年国内疫情影响，部分搭载激光雷达的车型延迟发布，导致行业整体上量节奏波动。2023年随着消费有望重启、搭载激光雷达新车型的进一步发布，以及补盲激光雷达等有望放量等因素驱动下，预计行业将迎来从“1”到“N”的突破。

禾赛是全球激光雷达解决方案的领导者，在作为激光雷达元年的2022年登顶全球激光雷达年度量产冠军。去年12月底，禾赛科技宣布完成第10万台激光雷达交付，登顶全球激光雷达年度量产冠军。目前蔚来ET7、理想L9、小鹏P5、小鹏G9、广汽AION LX等热门电动车型都搭载了禾赛科技激光雷达。

禾赛是全球激光雷达解决方案的领导者

资料来源：禾赛招股书

2022 年为激光雷达行业量产交付元年，国产激光雷达厂商成为市场重要参与者。受益于国内完备的汽车零部件产业链和光通信产业链，以及蓬勃发展的智能汽车、新能源汽车市场，多款搭载国产激光雷达新车型（蔚来ES7/EC7/ES8、小鹏G9/P5 2022款、理想L9/L8MAX/L7MAX等）于2022年陆续发布，我国激光雷达厂商已成为市场中的重要参与者。根据Yole，截至2022年7月，中国ADAS激光雷达厂商份额已接近50%。

中国ADAS激光雷达厂商份额已接近50%

资料来源：Yole

补盲激光雷达预计将于2023年上车，有望进一步助推激光雷达行业急速发展。补盲雷达具有超大的垂直和水平视角等优势，能补充前视激光雷达仅 120°FOV 的不足，从而满足侧向及低矮物体的感知需求，实现与主激光雷达的互补。以高性价比的方案完成汽车 360°水平视场的覆盖，能够满足大视场角、近距探测，在降低成本的同时还能提升可靠性。

目前国内已有五家厂商（禾赛科技、图达通、亮道智能、速腾聚创、一径科技）发布补盲激光雷达，。随着在高速、城区及智能泊车等场景对于补盲感知的需求日渐提升背景下，补盲激光雷达预计将于2023年上车，有望进一步助推激光雷达行业急速发展。

不同补盲方案优缺点对比

资料来源：华泰研究

补盲激光雷达有望带动上游VCSEL芯片等发展机遇。从目前已经发布补盲激光雷达的国内企业来看，亮道智能、禾赛科技、速腾聚创都采用了Flash技术路线，发射端使用VCSEL芯片，接收端使用 SPAD 芯片。搭载VCSEL芯片的 Flash 纯固态激光雷达有望成为补盲需求的最优选择。考虑到成本和性能，VCSEL芯片未来将广泛应用于补盲激光雷达，需求有望释放。

激光雷达产业链梳理

资料来源：Bloomberg，华泰研究

激光雷达相关上市公司梳理

长光华芯：本土半导体激光芯片龙头。公司目前已具备高功率半导体激光芯片的核心技术及全流程制造工艺，是国内少有的具备高功率激光芯片设计并量产能力的企业之一，打破了我国激光行业上游核心环节半导体激光芯片依赖国外进口的局面。业务扩展至VCSEL芯片及光通信芯片，将产品应用领域拓展至激光雷达、光通信、消费电子等下游领域。

炬光科技：高功率半导体激光器领导者。公司拥有车规级汽车应用（激光雷达）核心能力，项目有序推进。已与北美、欧洲、亚洲多家知名企业达成合作意向或建立合作项目，包括美国纳斯达克激光雷达上市公司 VelodyneLiDAR、Luminar、福特旗下知名无人驾驶公司 ArgoAI等，其中激光雷达线光源产品已与多家客户建立新产品开发项目。公司为德国大陆集团提供激光雷达发射模组已进入量产爬坡阶段。

永新光学：公司在互动平台表示，近年来，公司积极把握激光雷达应用的行业机遇，与禾赛、Innovusion、Innoviz、北醒光子等国内外行业知名企业建立了良好的合作关系，激光雷达相关光学元组件产品已实现批量出货。

均胜电子：公司战略投资了激光雷达公司图达通，相关激光雷达产品已量产搭载于蔚来汽车的多款车型上。

德迈仕：公司在互动平台表示，公司已开发多款驱动马达轴应用于激光雷达中，目前样品已通过客户审核认定合格并已定点德迈仕生产，处于待量产阶段。

光库科技：公司在互动平台表示，激光雷达领域是公司未来的重要发展方向之一，公司在相关市场的定位是提供全面的元器件组合交付能力和发射光源的集成解决方案专家，目前公司的激光雷达光源模块处于小批量生产阶段。

激光雷达相关上市公司梳理：炬光科技、光库科技、长光华芯、仕佳光子、永新光学、立讯精密、均胜电子、中际旭创、德迈仕、蓝特光学、天孚通信、水晶光电、炬光科技等。