未来一个月，甲醇能企稳并向上突破吗？|甲醇_新浪财经

大家好呀！近期受伊朗装置预计重启和成本端松动消息的影响，甲醇短期情绪有所转弱。但从整个2月的基本面来看供应或有边际收缩，需求转好尚未能证伪，预期仍有所改善，甲醇能企稳并向上突破吗？欢迎阅读本文，我们一起探讨，全文阅读大约需要2分钟。

【月度重点】

国内甲醇开工率下滑

1月甲醇行业产能在949.62万吨，环比12月增加12.55万吨； 1月甲醇产量在640.41万吨，环比12月下降17.62万吨。

1月全国甲醇整体装置平均开工率为67.44%，环比上月下跌2.78%；西北地区的平均开工率为78.82%，环比上月下跌4.06% 。

西南地区前期停车的气头装置基本全部恢复且有提负操作，而西北地区的气头装置则预计在2月底开始逐步恢复。对整个2月份而言，天然气制甲醇开工率继续回升的幅度不大，气头甲醇的供应增量将不明显。原本预计在1月底、2月初回归的久泰新材料200万吨/年和宁夏鲲鹏60万吨/年甲醇装置重启推迟，内蒙古久泰100万吨/年甲醇装置因故障将停车至2月初。此外，宝丰一期150万吨/年甲醇装置预计于2月初停车检修2-3周。受煤头装置集中停车检修的影响，2月份甲醇的供应有边际收缩的趋势。

煤制和天然气制甲醇开工率下滑，焦炉气制甲醇开工率回升

1月煤制甲醇平均开工率73.08%，环比上月下跌3.56%；1月天然气制甲醇平均开工率36.29%，环比上月下跌2.82%；1月焦炉气制甲醇平均开工率63.75%，环比上月上涨2.56%。

由于煤炭价格尤其是化工用煤价格自去年以来一直维持在偏高位置，煤制甲醇装置亏损幅度大、持续时间长，故而今年春检或提前至2月开始进行，目前已有陕西润中（60万吨/年）和晋煤华昱（120万吨/年）等煤头装置出具检修计划。由于时间跨度的拉长，初步估计今年春检的集中度将不及往年。但需要注意受澳煤进口放开的影响，煤价阶段性的情绪性转弱将给出上游一定的利润修复空间，从而导致春检节奏发生变化。

内地顺畅去库后开始季节性累库，订单量小幅回升但同比偏低

1月底内地企业总库存较上月同期大幅减少12.53万吨，在38.98万吨，环比上月同期大幅减少24.33%，同比偏高。西北地区企业库存较上月同期大幅减少9.01万吨，环比上月同期大幅减少29%，在22.05万吨，同比偏高。

1月甲醇内地平均订单量在28.29万吨，环比上月增加3.78%。

春节长假期间，受高速限行影响，物流运输受限，上游企业未有出货。节后归来，虽然部分烯烃外采及其他下游按需补货，但由于回程车辆减少，企业出货速度受限，内地库存宽幅累积，产区价格承压下跌。

外盘开工中性偏低，进口利润维持高位，1月进口量将跌至85万吨左右

12月进口量在96.74万吨，环比上月上涨6.27万吨，涨幅达6.93%。1月甲醇进口量预估在85.38万吨，较上月下降11.36万吨，跌幅为11.74%。1月进口量下跌原因：（1）伊朗地区甲醇装置集中停车检修、供应不足；（2）进口船货集中到港及阶段性封航导致进口船货严重滞港，部分应于月底到港进口船货推迟至2月到港卸货。目前中东其它区域装置恢复周期仍有待确认，进口大型船舶滞港情况难缓，2月进口难有较大变化，预估进口量在81-83万吨。

前期停车的伊朗甲醇装置暂无恢复迹象，目前只有两套165万吨/年的甲醇装置保持正常运行，仅占据其产能的23.8%。伊朗甲醇装置的回归进度已明显慢于往年（一般往年进入2月后绝大部分装置就已重启），据了解受天然气紧张程度较为严重的影响，二月上旬伊朗甲醇装置重启的概率并不大。

MTO装置开工率低位回升，沿海地区MTO装置亏损幅度依旧较大

1月国内甲醇制烯烃装置平均开工率在78.48%，环比上月上涨4.13%，同比偏低。外采甲醇制烯烃平均开工率在61.59%，环比上月上涨8.81%。同比偏低。

宁夏宝丰和内蒙古久泰甲醇装置检修后其配套的MTO装置有外采需求。浙江兴兴负荷略有提升，但受轻烃投产影响在05合约前有停车预期。据闻宁波富德2月中旬有检修计划，鲁西化工及中原大化均因成本问题推迟重启，MTO装置利润不佳对新兴需求仍有压制作用。

传统下游加权开工率持稳，传统下游综合利润震荡走低

1月传统下游加权平均开工率在44.69%，与上月基本持平，同比偏低。

1月传统下游综合加权利润震荡走低，处于偏低位置。剔除醋酸后的传统下游综合利润亦走低，同比略偏高。

传统下游节后逐步复工，运费大幅下降让渡利润，下游补货对甲醇需求有所提振。

甲醛开工率大幅回落，其余传统下游开工率均有所上涨

1月甲醛平均开工率为12.62%，环比上月大幅下降14.81%；1月二甲醚平均开工率为11.41%，环比上月上涨0.77%；1月醋酸平均开工率为74.49%，环比上月上涨3.21% ；1月MTBE平均开工率为58.17%，环比上月上涨8.93% 。

月度供需平衡表

【本月主要观点】

近期受伊朗装置预计重启和成本端松动消息的影响，短期情绪有所转弱。但从整个2月的基本面来看供应或有边际收缩，需求转好尚未能证伪，预期仍有所改善。05合约在2月份或将先抑后扬，操作上可逢低做多05合约，05-09价差逢低偏正套。

【风险提示】

内地和伊朗甲醇装置提前重启；传统下游恢复不及预期；MTO装置超预期停车；煤炭价格大幅下跌。

【甲醇关联个股】

$华谊集团(600623)、$新奥股份(600803)、$圣济堂(600227)、$凯龙股份(002783)、$天富能源(600509)、$九丰能源(605090)、$阳煤化工(600691)、$金牛化工(600722)、$广汇能源(600256)、$诚志股份(000990)、$鲁西化工(000830)、$百川股份(002455)、$兴化股份(002109)、$昊华能源（维权）(601101)、$联泓新科(003022)

【风险提示】投资有风险，入市需谨慎

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