板块市场回顾
上周（1/16-1/20）交运指数上涨1.5%，沪深300指数上涨2.6%，跑输大盘1.1%，排名16/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（+4.3%），铁路板块跌幅最大（-0.1%）。
行业观点
快递：春节假期快递量实现同比增长，12月快递单票价格上涨7.4%。自“新十条”发布以来，物流更加畅通，叠加消费需求将回暖，快递件量保持回升态势。春节长假期间（1月21日至27日），全国邮政快递业揽收快递包裹约4.1亿件，同比增长5.1%，较2019年同期增长192.9%；投递快递包裹3.3亿件，同比增长10.0%，较2019年同期增长254.8%。2022年12月全国快递服务企业业务量完成103.7亿件，同比上升1.2%；业务收入完成996.9亿元，同比上升8.6%；快递单票收入9.62元，同比上升7.4%。同期顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+23.2%、-18.5%、+0.7%、+0.7%，市场份额分别为11.15%、14.44%、15.37%、11.20%，环比分别+0.9%、+0.1%、-0.4%、-0.5%。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，德邦股份。
物流：化工物流龙头业绩增长确定性强，ToB供应链需求广阔。化工物流具有高门槛，监管趋严供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。1月12日兴通股份公告以支付现金的方式竞得中船万邦51%股权及中船万邦15,400万元债权，交易对价为29,281.06万元。通过本次交易，公司船舶数量将达到31艘，运力规模将达到37.84万载重吨，其中可以从事国内沿海散装化学品船运输的船舶为20艘，运力规模为20.86万载重吨，约占国内沿海化学品船舶市场运力规模的15.66%，资产规模、市场份额进一步上升，有效增强公司的持续盈利能力。推荐宏川智慧、盛航股份。
航空机场：春运民航旅客量达2019年70%，恢复速度加快。2023年春运自1月7日开始至2月15日结束，共计40天。1月7日-1月27日（春运前21天），全国累计发送旅客7.9亿人次，同比2022年农历同期+54.0%，较2019年农历同期-46.9%，尚未达到交通运输部恢复至2019年70.3%的研判。按交通工具看，春运前21天，铁路、民航累计客流恢复较为领先，分别恢复到2019年78%和70%，公路、水路较为落后，分别恢复到2019年49%和46%，公路占比高影响整体恢复。其中，春运前21天民航累计发送旅客量2636万人次，约为2019年农历同期的70.4%。临近假期结束，民航客流较2019年的恢复程度加快，初六恢复至2019年的84.9%。春运前21天估算国内航线出行日经济舱平均票价为747元，较2022年农历同期增加24%，较2019年农历同期下降10%。1月13日737MAX商业航班复飞，此前2019年3月11日中国民航局宣布停飞737MAX，截至商业航班复飞共1404天，目前停飞的737MAX飞机约97架，若全部复飞将边际增加2+%的运力，预计供给冲击有限。中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值将凸显。推荐春秋航空。
航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：上周CCFI环比下降3.41%，同比下降66.2%；SCFI环比下降0.16%，同比下降79.85%。油运：本周BDTI环比下降6.5%，同比上升91.5%；BCTI环比下降7.8%，同比上升21.4%。干散货运输：本周BDI环比下降11.4%，同比下降28.3%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。
风险提示
疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险
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