金种子酒深陷亏损困境，啤酒大佬华润入驻仍难将其“救”出泥潭？

　　不久前，金种子酒开展了暨馥香白酒科研成果的发布会，是以“秉承馥香，润启华章”为主题的第三届金种子馥合香手酿开窖节。

　　有趣的是，在此次金种子酒的发布会上，华润却是备受瞩目，就像其主题中的后半句“润启华章”。

　　整体来说，就是金种子酒抱上了华润的大腿，但华润虽然是啤酒领域的大佬，如何带领金种子酒走出困境却是一个值得关注的问题。

　　以目前来看，即便华润大手笔入股，金种子酒也依旧没有摆脱业绩亏损的泥潭。

　　【业绩深陷亏损泥潭，难出困境】

　　前段时间，金种子酒公布了上半年的业绩报告，从结果来看并不如人意。

　　报告期内，公司实现营收6.02亿元，同比增长10.39%；净利润亏损为5397.98万元；属于上市公司股东的净利润亏损为5508.02万元。

　　依旧亏损的业绩也能看出，金种子酒推出的馥合香产品在次高端、高端白酒市场的反响并没有为业绩带来较大推动，效果不显。

　　和以往的表现相比来看，其如今亏损程度虽然略有收窄，但却并没有走出亏损泥潭。

　　值得一提的是，金种子酒与古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒并称为安徽四大名酒，而在徽酒四杰中，以发展来看金种子酒明显掉队，且以亏损的成绩垫底。

　　对于亏损原因，金种子酒表示：一方面由于公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利相对较低；二是由于上半年国内疫情防控等原因，导致销量下降所致。

　　由于金种子深耕低端市场，所以如今在转型冲击中高端市场上效果不佳，其中高端酒的收入从2018年的6.35亿元下降至2020年的2.59亿元，即便其在去年有所增长达到3.43亿元，但总体量甚至还不如2019年的3.82亿元。

　　中高端酒转型不利的同时，其毛利率也从2018年66.36%快速下滑至2021年的51.8%。

　　不过，除此之外，其公司的各项支出也是导致利润为负的原因之一。

　　从半年报可以看出，金种子酒的营业成本高达4亿元，和去年同期相比微降，但要知道今年上半年公司的营收也不过才6亿多，而其营业成本就占了三分之二。

　　此外，其销售费用及管理费用也有所上升，其中最高的销售费用支出水平已上亿元，为1.36亿元，占总营收的22.59%。

　　各项高水平的支出已经对公司的净利润产生了侵蚀。

　　在持续亏损的业绩困境下，上半年金种子酒的经营性现金流净额也从-1.97亿元下降至3.02亿元。

　　有业内人士表示：金种子酒品牌价值不高，产品结构低端严重，渠道粘性不足，以馥合香为代表的次高端产品正在培育期，无法贡献销量，企业正在实施产品结构升级的艰难转型期。

　　【华润入驻，能助金种子酒复兴吗？】

　　金种子酒深陷业绩亏损的漩涡，但此时，却迎来了它的白衣骑士。

　　就在今年2月份，金种子酒发布公告称，阜阳投发拟以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润战投。公告发布的4个月后，此次股权转让相关事项便完成了审批和工商变更登记。

　　不过明显可以看出，即便华润入局，金种子酒也未能起势飞升，或者说，华润还未发挥出其效果？

　　其实细数华润系的发展史，华润就是一步一步将全国各区域品牌依次收入囊中，最后推出了自己的品牌雪花品牌，而地方品牌却被埋没。

　　如今华润在白酒领域已经将参股汾酒、控股景芝酒业和金种子酒收入麾下，其后续路径是否会再一次复刻啤酒的布局？如果真是这样，金种子酒最后会如何似乎不难预料。

　　但这都是未来思考的事，在今年7月份，华润啤酒表示，华润的入驻为金种子带来三大利好，但细数华润一直以来在啤酒领域发展，其对于金种子酒是否有些隔行了呢？毕竟啤酒与白酒虽然都是酒，但其领域还是存在偏差的。

　　华润入驻后，金种子酒高管迎来人事重大变动，其现有7位高管中，何秀侠、金昊及何武勇3位华润高管分别出任公司的总经理、财务总监和副总经理职务，空降成为这家区域酒企的主导者。

　　值得一提的是，这三位的履历都与华润啤酒相关，也就是说他们的经验多与啤酒行业有关，白酒领域的经验恐怕难说。在此情况下，华润是否能带领金种子酒突破困境实现业绩的正向增长，这都还犹未可知。

　　不过以目前的形势来看，金种子酒确实没有因为华润的入驻得到有效的经营及业绩的增益，而从行业多起例子来看，其实业外资本入酒局，也并非全是利好。

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