股价3月涨2倍，泰嘉股份押注买亏？短债压顶，监管询问后又涨停

　　股价3个月涨2倍，重组业绩不佳的科技公司而被监管13问后，股价再度逆天涨停。泰嘉股份主动买“亏”，难道就是为了炒一把公司股票?亦是“为人民服务”给二股东减持创造有利时机?

　　这家股价3个月涨3倍，又被监管13问的锯切行业龙头公司，还会连板吗?

　　8月15日，湖南泰嘉新材料科技股份有限公司(下称 泰嘉股份)的股吧里，有投资者表示：“缩量秒板，前程似锦!机构只进不出，长线操作思维，12万多手减持的中联也是如此惜售，都毫无卖出的意愿，泰嘉内在的丰富实力，深深地吸引着资金大家的心灵!”

　　当日，泰嘉股份小幅高开后，直线拉至涨停。截至当日收盘，其股价为19.87元，上涨10.02%。

　　但也有冷静的投资表示，“心脏不好的远离此票!小心把自己送了!”由此不难想象，近期泰嘉股份的震荡幅度有多大。

　　上周末，深交所向泰嘉股份下午重组问询函。主要是因为泰嘉股份增资控股东莞市铂泰电子有限公司(下称 铂泰电子)。后者在2020年、2021年、2022年1-4月的营业收入分别为21.09亿元、7.59亿元、4.99亿元，利润总额分别为-0.31亿元、-1.02亿元、1124.11万元。

　　简单说，营收持续大降且3年中有2年亏损。显然，控股这样业绩公司的动机难免不让人有想法。深交所用了5900字，提出了关于铂泰电子的核心竞争力等13个大问题，共41个问题，要求泰嘉股份于8月26日对外披露并报送。

　　敏感的资本市场立即作出反应。当日，泰嘉股份股价低开近5%，不过开盘后就快速拉起，最高涨幅超5%，全天震荡幅度达11%。总之，重组消息公布后，泰嘉股份股价并未完全“见光死”，而且还在今日强势拉涨停。难道，这是要再起一波升势?

　　事实上，泰嘉股份从4月27日探底7.31元后，便开始了一轮升势。6月20日进入快速拉升阶段，至7月18日，其股价已摸至24.7元。也就是说，不到3个月，其股价涨幅超过了2倍。

　　有意思的是，7月5日，泰嘉股份公告显示，其第二大股东中联重科股份有限公司，计划自预披露公告发布之日起十五个交易日后的六个月合计拟减持公司股份不超过1260万股，占公司总股本比例6%。若按照7月6日的收盘价17.47元/股计算，此次套现或达2.2亿元。

　　之后，股价开始快速下跌，5、10、20、30日的中短期均线均以大阴线跌穿，筹码呈现高位集中的态势。尽管今日涨停后，但其股价仍受30和20日均线反压。月线图上，泰嘉股份有较为明显的回调需求。

　　从技术走势分析，泰嘉股份正处于出货期，考虑到二股东的半年减持期，泰嘉股份宽幅高位横盘震荡或是大概率的事。但无论后期震荡横盘还是震荡下跌，建议都是多看少动，捂紧口袋为上策。

　　问题来了，泰嘉股份主动买“亏”企业，难道就是为了炒一把公司股票?或者“为人民服务”给二股东减持创造有利时机?显然不是。那么泰嘉股价此举究竟有和玄机呢?

　　触及天花板转型?

　　公开资料显示，泰嘉股份成立于2003年10月，专注于锯切行业，目前已成为该细分赛道的龙头企业。其主要产品为双金属带锯条及双金属复合钢带的生产和销售。2017年1月20日，其在深交所上市，每股发行价6.08元。

　　上市后，泰嘉股份表现抢眼，一口气连拉15个一字涨停板，并在半年冲到了54.01元历史高度。不过，随后股价开始大幅调整，长期处于下行通道。至2020年2月4日，其股价已经跌破发行价至6.04元。

　　也就在2020年，泰嘉股份离奇地遭遇了“杀猪盘”。

　　2020年7月2日开始，泰嘉股份的股价进入一波上升浪。至2020年8月26日，区间涨幅达31.23%。但就在次日上午十点半左右，该股几分钟内被暴力拉升至涨停，股价触及年内高点11.23元。

　　紧接着，凶狠的一幕出现，泰嘉股份放量下跌，最终收报10.11元。当日盘中最大振幅近12%。8月28日，泰嘉股份开盘即跌停。期间，泰嘉股份股吧不断有投资者反映在微信群内受“老师”推荐，于高点买入，亏损后即被移出群聊。

　　遭遇“杀猪盘”或许因为泰嘉股份流通盘较小，且又有一个细分领域的冠军企业。

　　泰嘉股份是国家工信部认定的第三批制造业单项冠军培育企业，2021年营收5.27亿元，同比增长30.46%;净利润6982万元，同比增长68.03%。其中，2021年泰嘉股份出口实现收入1.14亿元，同比增长90.36%，占比由2020年14.83%增至21.6%。

　　2022年上半年，泰嘉股份实现营业收入2.88亿元，同比增14.11%;实现净利润0.42亿元，同比增39.66%。

　　尽管增长较为明显，但仍然存在一些隐忧。通过梳理财报，不难发现，泰嘉股份经营活动产生的现金流量净额减少。今年上半年，泰嘉股份经营活动产生的现金流量净额为4829.82万元，同比减少48.09%。

　　此外，泰嘉股份金属制品行业营收为2.88亿元，毛利率同比减少0.69%。分产品看，双金属带锯条营收为2.5亿元，毛利率同比减少0.12%。而且，今年上半年泰嘉股份的货币资金为1.25亿元，但短期借款这一项就高达2.57亿元。显然，其货币资金无法覆盖短期债务。

　　值得一提的是，2020年上半年泰嘉股份的净利润不到4200万元，但交易性金融资产却高达5001万元。

　　难道，泰嘉股份想通过理财来解决债务问题和现金流的问题?

　　更为重要的是，作为一个细分市场，行业预估国内锯切业务现市场规模约20亿元，全球市场规模在80亿元-100亿元。换言之，锯切市场的天花板较低，企业要想有更大发展就必须找到新的突破口。

　　为什么买“亏”?

　　2017年前后，泰嘉股份开始试水消费电子业务。2021年报显示，当期研发投入共10个项目，其中有3个与消费电子业务相关。

　　也就在2021年，泰嘉股份在东莞建立了消费电子实验室和组建团队，并明确了以“锯切业务+消费电子业务+产业投资”三曲线战略为核心的“十四五”发展规划，并且把消费电子业务作为公司重要的战略发展方向。

　　2021年1月，泰嘉股份与专业投资者共同设立嘉兴海容基金。股权信息显示，嘉兴海容基金持有铂泰电子48.08%股份，是铂泰电子的大股东之一。股权穿透后，泰嘉股份通过嘉兴海容基金间接持有铂泰电子47.6%的股份。

　　同年7月，泰嘉股份与铂泰电子、雅达电子(罗定)、雅达深圳共同签署了《战略合作协议》;同年8月，铂泰电子收购雅达电子(罗定)。

　　2022年8月2日，泰嘉股份披露重大资产重组草案，拟通过公司控制的长沙荟金以1044.49万元对铂泰电子进行增资，进而实现对铂泰电子的控股。增资完成后，泰嘉股份将合计持有铂泰电子52.23%的表决权。

　　前文提到了铂泰电子业绩不佳，而铂泰电子持有商雅达电子100%股权，才是泰嘉股份的醉翁之意。据悉，雅达电子是全球知名的消费类电源生产基地之一，主营手机充电器、电源线等消费电子产品，现有客户涉及北美消费电子大客户、华为、荣耀等。

　　“每日资本论”注意到，8月11日，有投资者提问：董秘你好，据悉公司参股的雅达电子涉及储能和逆变器业务，请问是否属实?

　　泰嘉股份的回答是：目前公司间接参股的雅达电子(罗定)有限公司(简称“罗定雅达)建成了新能源、光伏、储能产品等新的业务增加点，已见成效，并陆续进入量产阶段。同时该公司大力稳定核心业务电源产品，通过不断提高ODM自主设计能力，优化产品成本，保障供应链安全，已获得中标国内客户新项目的突破。

　　据悉，雅达电子近日斩获华为TQC/CEG颁发的“2021年度精益改善奖”。该奖项由华为消费者BG采购技术及质量认证部在69家供应商中进行评选，主要关注OEM/ODM企业在精益管理、质量控制、客户支持等方面的综合表现，此次雅达电子获得了总成绩第一名。

　　显然，能够拿下雅达电子是泰嘉股份转型的重要一环，或许关系到未来泰嘉股份能否转型成功的关键所在。

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