“联姻”五年分家，好想你出售百草味后，“穷得只剩下钱了”？|好想你_新浪财经

　　7月29日讯，2020年，好想你将为其贡献了大部分营收的郝姆斯（百草味母公司）以49亿元的价格出售，并宣称将聚焦主业发展。

　　然而在7月14日，好想你公布2022年上半年业绩预告称，公司整体营收上涨23%，但净利润预计较2021年同期下降94.57%至96.38%，其净利润下降幅度令人咂舌。

　　对此，有外界人士调侃称，好想你卖掉郝姆斯以后，留下了一个“空壳子”，穷得只剩下钱了。

　　不过根据好想你的规划，其“红枣+食药同源”的产品符合健康的消费趋势，且现金流充裕的它也可以投资新的产业。

　　对此，中国科技新闻网在观察该企业所披露的数据后发现，其主营业务的竞争力似乎还不够强。

　　转手卖掉百草味

　　在收购郝姆斯之前，好想你的净利润曾出现亏损。数据显示，2013-2015年，好想你的营业收入分别为9.08亿元、9.73亿元、11.13亿元，净利润分别为1.02亿元、0.54亿元、-0.03亿元。

　　彼时，快消品行业陷入需求下滑、产能过剩、成本过高、融资困难、传统营销困局。好想你为拓展渠道、投放品牌广告等，导致销售费用大幅增加，进而影响该公司的盈利低于预期。

　　作为传统快消公司，好想你的线下销售收入占总营收的90%。于是，好想你瞄准了郝姆斯旗下的百草味品牌，后者的线上销售收入占总营收的90%以上，一个擅长线上，一个擅长线下，其次，百草味的产品线丰富，而好想你向纵深发展，两者是非常适配的互补对象。

　　此后，好想你确实借助百草味品牌提高了电商渠道运营能力。2016年该公司按剔除郝姆斯口径，通过自有电商渠道实现的销售收入占比已达到21.92%，2019年该比例已达到 35.23%，2020年该比例进一步提升到46.98%。

　　同时，在红枣产品之外，好想你还增加了坚果、食药同源等健康食品，全面布局健康食品业务。该企业曾就出售郝姆斯股权一事回复深交所称，已经达到了最初规划时拟定的目标。

　　2020年6月，好想你约以49亿元的价格将郝姆斯股权转让给百事公司。据了解，好想你收购郝姆斯时花费9.6亿元，转手间翻了五倍，从这个角度看是一笔不错的投资。

　　但从另外一个角度看，郝姆斯曾为好想你贡献了大部分收入，将其出售以后，好想你的业绩水平也将“大打折扣”。

　　根据好想你披露的数据，2016-2019年，好想你(合并报表，其中2016年合并4个月）分别实现了20.72亿元、40.70亿元、49.49亿元、59.61亿元的营收，以及0.39亿元、1.07亿元、1.30亿元、1.93亿元的净利润。

　　而2016-2019年郝姆斯为好想你带来的营收分别为11.26亿元、30.78亿元、38.89亿元、50.23亿元，分别实现净利润0.16亿元、0.97亿元、1.39亿元、1.71亿元。

　　据此计算，如剔除掉郝姆斯带来的业绩收入，同期内好想你的营收分别是9.46亿元、9.92亿元、10.6亿元、9.38亿元，净利润分别为0.23亿元、0.10亿元、-0.09亿元、0.22亿元。

　　六年时间营收增长13%

　　关于与郝姆斯分家，好想你曾称三只松鼠、良品铺子等竞争对手势头较猛，且新零售、短视频等新渠道的兴起需要市场参与者投入更多资源，百草味品牌的毛利率可能进一步下降，如果未来经营状况未达预期，当初收购它时所产生的 8.01 亿元商誉将面临减值风险，而将其出售后回笼的资金，可以用来发展好想你的主营业务。

　　但观察数据可知，在与郝姆斯“联姻”期间，虽然好想你拓展了自有电商渠道，可是整体业绩水平似乎并没有显著提高，且2019年的业绩甚至不及2016年。对此，或存在三种可能：一是电商渠道促销活动较多，价格及毛利偏低；二是投入的期间费用或产品成本增加；三是产品整体销量下滑，线下市场“萎靡”。

　　但由于上述年份，好想你所披露财报是与郝姆斯的合并口径，因此对于真实情况不得而知。

　　在卖出郝姆斯股权后，好想你于2021年实现营收12.81亿元，净利润为0.62亿元。然而好景不长，近期好想你又公布了2022年上半年业绩预告并表示，有关红枣的新孵化项目发展势头良好，营业收入增长23%，但净利润与扣非净利润显著下滑，2022年预计净利润在200万元至300万元区间，较上年同期下降94.57%至96.38%。

　　好想你解释称，2021年，受新疆红枣产量下降影响，2021年第四季度公司集中采购红枣原料的价格出现上涨，公司主要产品成本上升，但绝大部分产品价格未上涨，从而导致公司毛利率有所下降。另外，公司加大了直播电商投入，导致渠道品牌费用同比增长。

　　中国科技新闻网对比好想你2015年与2021年的财报数据发现，该企业主营业务在2015年来自电子商务渠道的收入为1.17亿元，2021年来自B2C渠道的收入为3.05亿元；2015年来自华中区域收入为5.04亿元，2021年同样来自华中区域的收入降低至4.42亿元；2015年好想你来自华东、华南、华北、东北以及其他地区合计收入约为4.52亿元，2021年除华中以外的“其他区域”收入为4.20亿元。

　　而在整体营业收入方面，好想你2015年的营收为11.13亿元，到了2021年营收为12.81亿元，上涨幅度仅有13%，由此可以推测，该企业在发展线上B2C渠道时，或由于线下渠道收入增长乏力，导致该企业六年间营收规模增长缓慢。

　　注重理财和投资

　　从好想你的业绩报告中可知，近两年该企业孵化了红枣咖啡项目、Missyou项目、红枣代工项目，也在孵化预制餐的业务；并且主打健康类大单品，在各大电商平台投放广告，邀请赵丽颖作为代言人、与影视剧进行合作；线下渠道从门店数量上看，也在扩展。

　　但上述举措能否助力企业成长目前存疑。

　　与主营业务充斥着不确定性相对的是，好想你在理财方面斩获实绩。2020年6月，刚刚卖掉郝姆斯的好想你就发布公告，宣布拟追加使用自有闲置资金19亿元购买理财产品，即使用合计不超过39亿元的自有闲置资金购买理财产品。

　　2020年、2021年，好想你投资活动产生的现金流量净额分别约为5.07亿元、10.81亿元，2020年同比增长168.56%，2021年同比增长113.31%，主要系出售郝姆斯收到对价及赎回理财产品所致。

　　在2022年5月份的电话会议上，好想你还表示公司通过与头部创投机构（晨壹基金、美团龙珠资本等）开展合作投资，目前已经有一家实现上市，还有两家正在上市进程中，通过合作投资实现了公司资产的保值和增值。

　　实际上，部分行业专家对好想你的发展前景并不看好。有人认为，红枣产业无法支撑好想你这个上市公司，它还需要新的资产；还有人认为，红枣品类不具备可持续发展的核心竞争力，门店产品太单一也不行，未来“卖壳”的可能性多一点。

　　然而，2022年好想你还在投资者接待日活动过程中提到了“百亿市值、百亿收入、百亿品牌”的中长期发展战略。根据该企业管理层与投资者的交流，他们希望能通过内生增长与外延扩张两条路促进企业发展、实现盈利。

　　不过从目前好想你的业绩表现来看，其主营业务发展似乎不佳。另外值得注意的是，如果并购新的资产，是否还能寻找到类似百草味品牌那样的优质标的或许是个问题。

　　针对以上内容，中国科技新闻网拨打好想你董秘办电话，欲就该企业主业发展缓慢的原因以及未来是否还能拓展线下销售网络等问题进行沟通，但截止发稿未能接通。

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