白酒行业2022年首份中报7月27日出炉，不过这份中报出师不利。根据水井坊发布的半年报，公司上半年实现营业收入20.74亿元，同比增长12.89%；但归属于上市公司股东净利润3.7亿元，同比减少2%；营业利润为5.04亿，同比下降7.04%；归母净利润为3.70亿，同比下降2%；经营活动产生现金流量净额为144.64万元，同比下降99.48%。
这意味着作为全国知名品牌的水井坊出现了收入增长却盈利下滑的尴尬。业内人士指出，其实这也折射出国内白酒市场日趋分化、强者愈强的格局正在形成。除了几大头部品牌之外，其他很多白酒的日子并非那么好过。
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盈利能力远不如茅台五粮液
根据水井坊披露的半年报显示，上半年公司高档酒、中档酒分别实现营业收入19.84亿元、6116.98万元，同比分别增长11.41%和13.94%。高档酒依然是支撑水井坊营收增长的主要动力，这表明在国内众多白酒企业中，水井坊仍然属于大品牌，但其盈利能力显然远不如茅台、五粮液。
疫情反复对白酒消费场景造成了冲击，除了对少数具有收藏属性的头部白酒品牌之外，更多主要依靠餐饮消费场景的白酒普遍承压。
可以看出，伴随白酒产品结构升级和渠道改革落地，白酒行业分化效应将越来越明显。对于水井坊言之，营业利润下滑并非白酒行业不景气，真实原因是水井坊在龙头企业大力推进高端、次高端产品的竞争中掉队了。
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对于投资者来讲，最为关注的还是行业及企业业绩的表现，接下来我们就来看看水井坊的情况！
水井坊
四川水井坊股份有限公司属“酒、饮料和精制茶”制造业，主营白酒产品的生产与销售。公司于1996年在上海证券交易所上市，股票代码“600779”。“水井坊”是中国知名的高端白酒品牌。目前，公司生产的水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号是公司核心产品。
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聪明的投资者更善于使用工具来分析公司的价值，小编从摸象提供的数据来看，发现水井坊存在以下投资价值
水井坊投资价值
一、风险低，价值高
水井坊风险价值指数图
根据摸象APP数据显示，公司投资风险指数为32.0，价值指数为86.0，属于低风险高价值的公司。2022年一季报净利润3.63亿，同比下降13.54%。
二、盈利能力上升
水井坊ROE趋势图
2022年一季报ROE 12.99%，超过98%的公司，行业排名3，近10年ROE平均18.52%，2021年最高为50.30%2014年最低为-28.88%，呈上升趋势。
ROE是一个判断企业目前盈利能力的综合指标，同时也是筛选出好公司的方向性指标，它能帮助我们大大降低筛选范围。
三、运营能力良好
水井坊总资产周转率行业对比图
2022年一季报总资产周转率0.24次，超过86%的公司，行业排名3，近10年总资产周转率平均0.65次，2019年最高为0.99次，2014年最低为0.20次，呈上升趋势。
总的来看，作为白酒行业第二梯队，水井坊想要通过增长营销费用方式追赶贵州茅台、五粮液等对手，无论是渠道建设，还是经营上，都存在较大业绩压力。
随着白酒行业竞争加剧，通过营销费用增长，打开高端白酒市场方式，无疑会给水井坊带来更多的困境。
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