投资要点
事件:公司于2022年7月5日发布半年度业绩预告,2022H1预计实现归母净利润1.9-2.2亿元,同比增长70%-100%,实现扣非归母净利润1.8-2.1亿元,同比增长64%-96%。其中2022Q2预计实现归母净利1.0-1.4亿元,环比增长23%-63%,同比增长64%-116%。
点评:
高基数下高增长,成长性持续验证。根据公告,2022年1-6月公司销售收入增加,盈利趋于上升,其中非经常性损益对净利润的影响金额约900万元-1100万元。2022Q1实现营收3.8亿元,为2012年以来一季度最高水平;实现归母净利润0.84亿元,创2012年以来单季度最高值。根据中报预告,2022Q2环比净利增长23%-63%,公司业绩持续向好,再创历史最好季度业绩。根据公司年报,2021年公司2万吨功能材料项目正式投产,预计产能爬坡中将贡献利润。另外,5万吨古雷顺酐醋酸衍生物项目、3200吨功能材料中间体项目预计2023年建成,2万吨甲基四氢苯酐扩建项目有序推进,业绩高增长下公司成长性持续得到验证。
股权激励振奋人心,业绩增长确定性较高。2022年6月13日,公司审议通过《关于向激励对象授予预留限制性股票的议案》,对副总经理及62名公司核心人员以12元/股价格授予24.4万股公司股票,7月15日最终登记授予登记的人数为60人,登记数量为23.85万股。公司限制性股票解除限售的业绩要求为:第一个解除限售期,以2018-2020年净利润均值为基数,2022年净利润增长率不低于95%,对应2022年净利润应不低于2.8亿元;第二个解除限售期,以2018-2020年净利润均值为基数,2023年净利润增长率不低于140%,对应2023年净利润应不低于3.44元。预计股权激励的实施,既能吸引保留人才,又能激发创收创利热情,彰显公司长期发展信心。
盈利预测:预计2022-2024年归母净利润分别为4.17亿元、5.33亿元、6.55亿元,EPS分别为1.41元、1.8元、2.21元,以2022/7/25日收盘价计算,对应2022年PE为21.9倍。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:产能建设进度不及预期,下游应用需求不及预期,原材料价格波动,研报使用信息数据更新不及时的风险等。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/0/w400h400/20220726/a061-3fcaa10d801d4e37e06636fcc145dccb.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_hot01.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_tg.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_hot02.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_tg.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)