视芯科技IPO：公司仅有66名员工，业务及产品单一，去年毛利率低于同行均值|芯片_新浪财经

　　近日，杭州视芯科技股份有限公司（下称：视芯科技）创业板IPO申请已获受理，拟募集资金7.9794亿元，海通证券为保荐机构。视芯科技公司首次公开发行股票数量不超过1,203万股，全部为新股发行，原股东不公开发售股份，本次公开发行股票数量占发行后公司总股本的比例不低于25.01%。

　　成立于2016年7月的视芯科技是一家以研发创新为驱动的高新技术企业，专业从事集成电路的设计、研发和销售。公司采用Fabless经营模式，聚焦于显示系统领域，目前主要产品为LED显示驱动芯片，包括列驱动芯片、行驱动芯片和行列一体驱动芯片等。

　　中华网财经注意到，视芯科技员工总数为66人，相比同行员工总人数较少。若未来发生大规模人员流失的情况，将对公司开展日常经营活动以及持续拓展业务带来不利影响。

　　业务及产品单一、客户高度集中风险未解

　　视芯科技在招股书中提示了业务及产品单一风险，报告期内，公司主营业务收入主要来源于LED显示驱动芯片类产品，占比均达九成以上。公司LED显示驱动芯片的销售收入较大程度上决定了公司的盈利水平，未来可能存在LED显示驱动芯片市场竞争加剧、产品价格下降或下游需求量下降等情况发生的风险，届时将对公司盈利能力造成不利影响。

　　此外，视芯科技存在客户高度集中的风险，公司产品的下游客户主要系LED显示模组厂或显示屏厂，根据TrendForce统计，2020年全球LED显示屏厂商市场份额中排名前十的企业占据了超过六成的市场份额，其中，利亚德、洲明科技和强力巨彩占据了前三名，分别为11.42%、10.86%和10.22%，下游行业市场集中度相对较高。报告期内，公司向前五大客户的销售金额分别为6,044万元、1.37亿元和2.12亿元，占当期营业收入的比例分别为70.57%、86.72%和91.05%。

　　士兰微持股3.44%

　　股权结构上，实际控制人为陈向东、郑少波、范伟宏、江忠永、罗华兵、宋卫权和陈国华。陈向东等7人合计控制52.93%的股份。士兰控股直接持股28.32%；士兰控股持有海慕和14.36%出资额并担任其执行事务合伙人，士兰控股通过海慕和间接控制21.17%股份；士兰控股系士兰微的控股股东，持有其36.26%股份，士兰控股通过士兰微间接控制3.44%股份。

　　最近一年新增5名股东

　　招股书显示，最近一年视芯科技新增股东5名，其中，聚源芯创持股3.56%，红土岳川持股1.33%，宁波重心创投持股1.33%，杭州高新（维权）创投持股0.44%，深创投持股0.44%。

　　去年营收2.33亿 2020年增收不增利

　　财务数据方面，根据招股书，2019年-2021年（下称：报告期），视芯科技实现营收分别为8,564.98万元、1.58亿元、2.33亿元，同期净利润分别为2,012.52万元、-6,764.15万元、8,492.48万元，中华网财经注意到2020年视芯科技营收增至1.58亿元，而净利润则为-6,764.15万元，增收不增利；此外，扣非后净利润分别为1,783.31万元、3,608.73万元、8,423.89万元。

　　毛利率先降后升去年低于同行均值

　　毛利率方面，2019-2021年，视芯科技主营业务毛利率分别为 37.08%、32.02%、52.30%，呈先降后升的趋势，其中，2020 年毛利率较 2019 年下降 5.06%。此外，与同行相比，虽然2021年视芯科技毛利率高达52.30%，但仍低于行业均值的60.06%。公司表述称，2021年下游市场供不应求，LED 显示驱动芯片的毛利率普遍升高。

　　研发人员47名占比71.21%

　　研发方面，视芯科技共有研发人员47名，占员工总数比例达到71.21%，报告期内，研发费用分别为 683.67 万元、8,839.22 万元及 1,586.48万元，研发费用率分别为 7.98%、55.95%和 6.81%，最近三年，视芯科技累计研发投入1.11亿元，占最近三年累计营业收入的比例为23.30%，值得注意的是2020年视芯科技研发投入占营业收入比高达55.95%。