“双碳目标”提出至今已有近两年时间，新能源车、光伏、风电、核电、水电等新能源产业快速发展，各领域都已经跑出了不错的龙头企业，在这样的背景下，越来越多的传统企业也按捺不住入局分一杯羹。
格力电器（000651.sz）入主了盾安环境，加码新能源；海螺水泥（600585.sh）已建成19个合计200WM的光伏项目，年发电量1.64亿度。
近日，白电巨头美的集团（000333.sz）又斥资13.9亿全额认购科陆电子（002121.sz）的增发，加码能源管理和储能行业。
正是因为预期美的的入主，科陆电子股价立马连拉一字板！
5连板“妖股”卖身还债
5月23日晚间，股价已经腰斩且停牌一周的A股上市公司科陆电子发布公告称，公司控股股东、实际控制人深圳资本集团已与美的集团签署表决权委托协议及附有条件生效的股转协议，深圳资本集团将所持公司1.26亿股表决权委托给美的集团，美的集团全额认购公司拟增发的股份。
本次交易完成后，美的集团成为科陆电子控股股东，何享健成为公司实际控制人。
（科陆电子公告截图）随着这份公告的发布，科陆电子的股价从5月25日开始连拉一字涨停板，至今已经连续4天一字涨停，股价立马较低位爆拉超50%！
（科陆电子股价走势截图）不过，值得注意的是，从科陆电子方面来看，此次增发引入美的集团并没有表面看起来那么风光。
科陆电子本次增发预案显示，本次非公开发行拟募资不超过13.85亿，扣除发行费用后的募资净额将全部用于偿还有息负债。
（科陆电子增发预案截图）这么看来，科陆电子这次又是股权转让、又是非公开发行的引入美的集团，并让出控股权，不仅没有表面上那么风光，反而还有一种卖身还债的意思。
科陆电子财报显示，截至今年一季度末，公司总资产82.49亿、总负债73.34亿，账上货币资金只有8.03亿，流动负债却高达64.47亿。73.34亿总负债里面，其中45.84亿为有息负债。
所以，在5月9日的公司财报业绩说明会上就有投资人问公司：
年报显示，利息支出近 3 亿元，占了亏损的近一半，请问何时才能完成定增，解决企业现金流，降低企业成本？
公司的回答是，定增相关事项正在推进中。公司正加强应收账款管理，多措并举回笼资金；拓宽融资渠道寻求增量资金，探索多种融资方式，改善财务结构，保障资金安全。
（科陆电子公告截图）显然，科陆电子增发募资并非单纯的引入美的集团那么简单，背后的原因是公司早已出现资金问题！
主业连亏5年，早已变卖资产保壳
说到科陆电子资金紧张的问题，就得从公司主业连续多年亏损，多年靠变卖资产保壳说起。
往年财务数据显示，科陆电子自2016年之后主业就开始连续亏损，至今公司主业已经连亏5年，累亏超40亿。但是，为了保住上市公司不被退市的壳，公司实际从2016年就开始通过变卖资产维持归母净利润为正！
（数据来源：同花顺网站）对比科陆电子近6年的扣非净利润和净利润数据，可以看出，2016年、2017年、2020年这三年存在明显的变卖资产行为，而2018年、2019年、2021年这三年公司似乎又毫不在意公司业绩好坏、财务数据是否好看，2018年巨亏12.2亿之后，2019年继续巨亏23.76亿，两年就亏掉35.96亿，2020年4月被ST。
公司历年财报显示，2016年处置长期股权投资产生收益1.57亿，当年计入当期利润的投资收益为2.2亿；2017年处置长期股权投资产生收益3.98亿，计入利润的投资收益4.07亿。
（科陆电子2017年财报截图）到2020年科陆电子明显是为了保壳而变卖资产将净利润维持正值。2020年财报显示，处置长期股权投资产生的投资收益7.86亿，计入当期利润的投资收益8.10亿，至于具体处置的什么资产公司并没有如前几年那样详细说明。
（科陆电子2020年财报截图）实际上，在公司连年亏损的情况下，原控股股东饶陆华曾将公司控制权转让给现任控股股东深圳资本集团，现在深圳资本集团也要将控股权让出了，可见科陆电子这家公司实际已经成了一个“烫手山芋”！
白电巨头甘愿接盘
对于这样一家“奄奄一息”的公司，白电巨头美的集团为何甘当接盘侠呢？
关于此次拟入主科陆电子的事，美的集团并没有发布正式公告，只是对外界回应称“入主科陆电子是出于加码能源管理和储能产业考量”，并在互动平台表示，能源管理是美的点燃第二引擎，在B端核心业务上布局与突破的关键领域；储能产业符合国家支持的战略方向，空间广阔，科陆电子具备行业竞争优势。
（美的互动平台截图）不管如何，收购标的好也罢不好也罢，对于美的集团这种巨无霸来说，收购一家这样的公司完全不在话下。截至一季度末，科陆电子净资产只有9.15亿，今天收盘的最新市值也才85.06亿，而美的截至一季度末所持现金高达756.07亿！
（数据来源：同花顺网站）不止是入主科陆电子，美的近期也表示将全面收购库卡，并要将库卡私有化。
（美的公告截图）再结合近期美的被曝裁员的消息来看，入主科陆电子可能是美的急于寻求第二增长点。
关于美的近期裁员的传闻，美的官方并没有否认，而是美其名曰“有序收缩”。美的的回应是：今年，鉴于对内外部环境的判断，公司有序收缩非核心业务，暂缓非经营性投资，多措并举，进一步夯实增长潜力，提高经营业绩。
的确，从业绩端来看，2021年美的遭遇了自2013年上市以来的最大难题，自2012年以来业绩增速首次跌破双位数，仅为4.96%。更尴尬的是，2021年出现了增收不增利的情况，在营收增长20.18%的情况下业绩增速只有个位数，而过去一年美的的股价又遭遇腰斩、市值更是蒸发3800多亿，最新市值3716.83亿！
（数据来源：同花顺网站）所以，美的有寻求第二增长点的必要性。
然而，纵使“郎有情，妾有意”，科陆电子愿意卖，美的愿意买，但交易所还是针对本次交易向科陆电子发出了关注函，要求说明本次交易的合规性及美的集团是否已如约支付保证金。
（科陆电子关注函截图）这种情况下，目前来看，美的入主科陆电子似乎还存在一些不确定性，但越是这样的不确定性越能促成股价的持续上涨，毕竟这是A股一贯的炒作模式。
综上来看，美的入主科陆电子与格力入主盾安环境有得一比，两大家电巨头的出发点其实都是在寻找第二增长点，所选择的标的也大致相当，科陆电子主业连续5年亏损，盾安环境总体大亏小赚。即使此次美的成功入主科陆电子，也需要注意，科陆电子基本面会不会就此逆转，还是有很大疑问的。
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