波导股份（600130）主营大幅萎缩|波导股份_新浪财经

　　【1】公司2021年实现营业总收入7.9亿，同比增长10.1%；实现归母净利润4288.3万，同比增长25%；每股收益为0.06元。经营性现金流大幅上升154%。公司2021年营业成本7亿，同比增长2.9%，低于营业收入10.1%的增速，导致毛利率上升6.2%。“手机”营业收入为3.6亿，营收占比为54.4%，毛利率为2.6%。公司的传统业务是手机和主板的研发、生产和销售，近两年新拓展了IOT模块、车载中控板、人脸识别及实名认证装置等智能设备业务。公司现有业务除车载中控板外大多只是简单的加工制造，研究开发和市场开拓投入十分有限，导致公司近年来销售规模逐年萎缩，主营业务毛利下降。近年来，公司在手机整机及主板业务之外又引入了一些新产品的生产和销售，如此虽然维持了一定的业务规模，但公司现有各类业务的盈利能力都较低。

　　【2】公司的经营及盈利模式：

　　1、公司现有的手机整机业务是依托公司原有的客户资源，根据客户的需求从外部采购整机销售给客户，公司从中赚取差价。公司手机整机出口业务由原来的自主研发、生产及销售，调整为从外部采购整机销售给客户的模式，同时购买出口信用保险，虽然避免了大额亏损的可能，但毛利越来越低；

　　2、主板业务部分是公司自行研发或委外研发、采购原材料、生产及销售；部分是客户负责研发，公司采购原材料、生产并销售给客户。由于公司现有研发能力不足，产品竞争力和附加值不高，销量及毛利也逐年下降；

　　3、智能设备业务是根据客户需求自主研发，公司采购原材料、生产及销售。智能设备业务方面，市场竞争很激烈，该业务盈利能力有限、销售规模也很不稳定；

　　4、车载中控板业务是根据客户需求公司自主研发或委外研发、采购原材料、委外生产、销售。公司新购入的汽车电子类业务虽然实现了一定的销售规模和经济效益，但也存在着产品单一、研发能力不足的隐忧。

　　5、IOT模块业务公司采用的是来料加工模式，由客户自行研发并采购元器件，公司负责生产加工并收取加工费。但处于起步阶段，规模和效益均有限；此外，公司还尝试与合作伙伴共同开拓其他领域的商贸业务，但目前尚未取得明显的效果。

　　【3】公司所处的移动电话行业竞争格局变化不大。随着网络升级和互联网应用红利的消失及手机性能的提高，智能手机的新增和换机用户增速都在持续下降；市场竞争参与者的综合实力越来越强大，头部企业优势明显，行业的品牌集中度也越来越高；市场关注的“5G概念”公司并未参与。近年来中国市场智能手机占比已趋饱和，消费者对新手机的需求放缓，国内智能手机出货量连年下滑，同时5G手机市场份额不断扩大，5G手机逐渐成为主流。随着5G通讯技术标准的逐步推广，大量新技术、新材料甚至“黑科技”的应用，整个移动电话市场已成为少数研发实力雄厚、品牌号召力强、同时具备国际市场开拓能力的行业巨头之间的竞争战场，以前为数众多的中小厂家已被彻底边缘化。公司曾经赖以生存的靠为中小品牌ODM手机业务、维持一定规模和利润的经营模式，已无法持续下去。

　　【4】近十年，公司营收大幅萎缩，扣非净利润由大幅亏损趋近于零。

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