民生证券：给予新点软件买入评级_新浪财经

　　2022-04-29民生证券股份有限公司吕伟对新点软件进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评：疫情影响短期业绩，SaaS服务转型长期向好》，本报告对新点软件给出买入评级，当前股价为35.4元。

　　新点软件(688232)

　　事件：2022年4月28日，公司发布2022年度一季报，实现收入3.32亿元，归母净利润亏损0.36亿元，扣非归母净利润亏损0.68亿元。

　　疫情对短期业绩形成一定压制，公司长期发展潜力不改。根据公司公告，公司2022年一季度实现收入3.32亿元，同比下降13.17%；2022年一季度归母净利润亏损0.36亿元；2022年一季度扣非归母净利润亏损0.68亿元。我们认为，自3月以来华东地区蔓延的疫情对公司业务拓展产生一定影响，对公司短期业绩造成一定压力，伴随疫情逐步缓解，公司相关业务拓展有望恢复。

　　智慧采招业务快速成长，企业级SaaS模式转型值得期待。在智慧采招领域，公司完成了中国国航采购管理平台项目、上海宝华智慧招标共享平台功能拓展及优化项目等企业侧招采项目。2022年4月7日，由中国物流与采购联合会公共采购分会主编、国泰新点软件股份有限公司参编的《中国公共采购发展报告（2021）》（以下简称《报告》）正式发布。根据公司2021年年报披露，公司进一步加大SaaS化招采平台投入，2021年SaaS化招采平台新开专区数量同比增长超过50%，交易业务量同比增长85%。投标人服务方面，公司标证通产品已在21个省成功推广，接入专区数量同比增长超3.5倍，注册用户数同比增长超10倍，实际发证数量同比增长超3.5倍。智慧招采领域平台运营2021年收入同比增长67.10%，我们认为公司智慧采招业务企业级SaaS服务转型具备发展潜力。

　　数字经济浪潮席卷而至，全国统一大市场有望助力巩固公司龙头地位。根据求是网官网，总书记发表重要文章，提出不断做强做优做大我国数字经济。此前，国务院已于2022年1月12日晚印发《“十四五”数字经济发展规划》，明确了“十四五”时期数字经济发展的目标、路径、方向及体系建设，并提出数字经济核心产业增加占比提升至10%的目标。另一方面，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》于2022年4月10日正式发布，意见明确加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场。我们认为，公司作为智慧政务及智慧采招领域的龙头企业，有望在政策东风下充分受益。

　　投资建议：公司是深耕政企信息化领域的优质企业，高盈利能力彰显自身优秀的产品化能力和管理水平，采招业务有望逐步实现SaaS化转型。预计公司2022-2024年EPS分别为1.99/2.65/3.52元，目前市值对应PE分别为18X、13X、10X，维持“推荐”评级。

　　风险提示：产品及相关业务拓展不及预期，行业竞争加剧导致毛利润率下降。

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为64.69。估值分析工具显示，新点软件（688232）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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