“星湖科技”上演蛇吞象！目标公司利润突击暴增3.4倍，现金流却在恶化

　　2022年3月22日，“星湖科技”公告称，拟发行股份及支付现金购买控股股东（广新集团）旗下控股子公司“宁夏伊品生物科技股份有限公司（简称：目标公司）”的股权！

　　“星湖科技”拟向广新集团、伊品集团、铁小荣、美的投资、新希望、扬州华盛、诚益通、马卫东、沈万斌及包剑雄共10名交易对方以“发行股份及支付现金”的方式购买其合计持有的目标公司99.22%的股权并募集配套资金。

　　来源：星湖科技公告

　　此次发行股份购买资产的定价基准日为公司审议本次交易事项的首次董事会会议决议公告日，即星湖科技第十届第十四次董事会会议决议公告日（2022年3月20日）！经交易各方友好协商，此次交易的股票发行价格确定为定价基准日前120个交易日股票交易均价的90%，即4.97元/股。

　　值得注意的是，大股东广新集团是在半年前才购入“目标公司”的43.78%股权，现如今快速转手给上市公司！

　　星湖科技上演蛇吞象

　　来源：星湖科技公告

　　“星湖科技”截止2021年三季度末的净资产24.7亿，而目标公司2021年末总资产120.06亿，是星湖科技的4.86倍！

　　星湖科技截止2021年三季度末归属净资产17.49亿，而目标公司2021年末归属净资产43.77亿，是星湖科技的2.5倍！

　　来源：星湖科技公告

　　“星湖科技”2020年营业收入11.16亿，而目标公司2020年营业收入高达110.81亿，是星湖科技的9.93倍！

　　“星湖科技”称此次交易完成后，伊品生物将成为上市公司的控股子公司；上市公司食品添加剂、饲料添加剂产品种类将进一步丰富，业务规模将进一步提升，双方均可延伸其原有的产业链，实现纵向一体化，发挥业务之间的协同效应，提高上市公司的经营效率和经营成果。

　　目标公司利润突击暴增3.4倍，现金流却在恶化

　　拟被并购的目标公司长期专注于生物发酵技术的研发和应用，以玉米作为主要原材料，利用不同的生物发酵技术生产出包括赖氨酸、苏氨酸在内的各类动物饲料添加剂和味精产品。

　　来源：星湖科技公告

　　“目标公司”在2021年实现了32.34%的高增长，同时其净利润实现了341.44%的高增长！但是值得注意的是，目标公司2020年收入净利率仅有0.75%，2021年却突然增长至2.49%，相比较增长了3.34倍！

　　来源：星湖科技公告

　　目标公司在收入和利润实现高增长的同时现金流也在恶化！2020年经营净现金流入有7.82亿，2021年仅有2.67亿经营现金流入，相比下降了65.88%；此外，2020年筹资活动是净流出7.79亿，即是净在向外还钱，2021年则是净流入1.63亿，即是在净对外借款！

　　营业收入高速增长、利润也在高速增长，现金流去减少流入，有明显在加大赊销力度的倾向，而且有举债赊销的倾向！

　　“星湖科技”公告披露，目标公司是“以产定销”的经营模式，那么如此强势的经营模式，为何“举债赊销”？

　　以目前数据看，星湖科技收购目标公司确实可以丰富“食品添加剂、饲料添加剂等”产品种类，也确实可以提升收入规模，但是会弱化上市公司资金流动性，可能正因如此才需要配套募集不超过15亿资金吧？！

　　注意，此次重大资产重组尚需履行相关批准程序，包括公司股东大会审议、证监会的核准，神秘的面纱得由监管部门揭开！

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