国网信通：1Q22预告符合预期，电力市场化＋数字化双轮驱动公司成长|电力_新浪财经

业绩预览

　　1Q22预告盈利同比增长7.40%-14.26%

　　公司公布1Q22业绩预告：预计实现营业收入11.8-12.3亿元，同比增长10.44%-15.12%；归母净利润4,700-5,000万元，同比增长7.40%-14.26%，符合我们预期。

　　关注要点

　　新型电力系统下电网数字化加速，公司业务多点开花。1）营销2.0业务扎实推进，全资子公司中电普华牵头江苏试点已于今年1月正式上线，下一步即将在浙江、安徽等多地推广实施部署。向前看，我们认为电力营销2.0系统78亿元的投资额有望在三年内落地，而公司作为国网电力营销系统建设的排头兵，有望充分享受系统建设投资高速成长的重要红利。2）新型电力负荷管理系统是为落实国家能源保供政策要求，实现有序用电下的负荷精准控制和常态化需求侧管理，服务新型电力系统建设和双碳目标的国网级综合系统。公司深度参与国网新型负控系统建设，我们认为有望贡献业绩增长新动能。

　　电力市场化改革深入推进，有望催化公司业务高速成长。2022年1月，国家发改委出台《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》。我们认为，随着电改加速，大量用户入市有望带来售电公司第二曲线，技术型售电公司、负荷聚合商、虚拟电厂等新业态有望脱颖而出。公司旗下中电启明星成功研发基于“高并发+区块链”的可再生能源电力消纳凭证交易系统，打造“电享家”售电运营系统。此外，公司积极布局能源电力交易业务，我们认为未来有望带来增量收益。

　　21年预告符合预期，股权激励驱动公司持续增长。先前公司发布2021年业绩快报，报告期内实现营业总收入74.66亿元，同比增长6.49%；归母净利润/扣非归母净利润6.77/6.49亿元，同比增长11.57%/20.46%。公司发布2021年限制性股票激励计划，明确2022-2025年每年净利润相比2020年以来CAGR不低于16%的业绩目标，彰显公司长期成长坚定信心。

　　盈利预测与估值

　　我们维持2022年和2023年盈利预测不变，当前股价对应2022年/2023年22.0/18.3倍市盈率。

　　我们维持跑赢行业评级和20.81元目标价，对应29.8倍2022年市盈率和24.8倍2023年市盈率，较当前股价有35.7%上涨空间。

　　风险

　　电网数字化投资和电力市场建设不及预期，单一大客户过于集中。

你的专属投资礼包！更有百元京东卡、188元现金红包等你拿，100%中奖>>