曾18次发布退市风险提示公告的*ST新亿(维权),终将迎来谢幕的一天。
3月2日,*ST新亿收到上交所的一纸《监管工作函》。
根据中国证监会作出的《行政处罚决定书》,公司2018年度和2019年度虚增营业收入,追溯调整后,2018年、2019年连续两个会计年度营业收入均低于人民币1000万元,且公司2020年营业收入也低于人民币1000万元,并被会计师事务所出具了保留意见的审计报告。上述事实显示,*ST新亿2018年度至2020年度的财务指标实际已触及上交所原《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形。
《监管工作函》显示,上交所已发出拟终止*ST新亿股票上市的事先告知书,后续将在规定时间内根据上市委员会的审核意见,作出公司股票终止上市决定。
*ST新亿重大违法强制退市,体现了监管部门坚决执行退市新规,对财务造假“零容忍”的决心,将成为退市制度改革后畅通“出口关”的又一标志性事件。
那么如何识别财务造假呢?
上市公司之所以财务造假,主要是基于三种动机,即避免ST或者退市、完成业绩承诺以及维持股价以利于进一步融资。
首先,财务造假最直接的方式,主要是虚增利润。
要虚增利润,需要在资产端、收入端、现金流等层面进行全面的配合,在某些科目上容易露出财务造假的端倪。
最重要的是,多关注经营现金流,账面上有真金白银的进账,财务真实度就高一些。如果公司利润很好,而现金流一直很差,利润的真实性就要打些折扣,因为现金流的造假相对更难。
在看企业财报的时候,我们还要重点注意那些容易造假的科目,比如在建工程、存货、应收账款、大存大贷等等。
第二,我们要重视上市公司的分红能力。
如果上市公司每年真金白银大规模分红,虽然意味着它没有很好的投资项目和特别高的增长潜力,但至少说明它的财务是真实的。在财务造假频繁的市场,分红率高甚至会成为判断投资价值的重要标准。
第三,对于出现重大经营风险的公司,特别是重大道德瑕疵带来的经营风险,投资者还是应该第一时间远离为好。
事实上,市场上有很多投资者都喜欢刀口舔血。康美爆出财务造假的问题是在2018年4季度,随后股价出现了暴跌,但是很多投资者并没有选择及时规避这种问题公司,反而是越跌越买,幻想着这只千亿大白马能够困境反转。
到2018年年底,公司股东人数环比增加了1倍多,2019年一季度环比18年四季度又上涨接近30%,投机气氛可见一斑。
其实,要赌公司困境反转带来的投资机会,也得考虑导致困境的原因是什么,有没有对公司的核心竞争力带来本质性的伤害,像这种严重财务造假的公司,连最基本的诚信度都没有了,完全可以一票否决。
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