七丰精工北交所过会！单品毛利率比肩茅台，“内忧外患”能否突围？_新浪财经

　　2022年2月18日，正值壬寅年、壬寅月、壬寅日，来自浙江省的七丰精工科技股份有限公司（以下简称“七丰精工”）成功过会，成为北交所壬寅虎年首只过会个股。

　　七丰精工来自浙江省嘉兴市海盐县，紧固件是海盐的“老牌”传统产业，海盐也因此被称为“铁海盐”。作为从事紧固件研发、生产及销售的高新技术企业，近年来七丰精工借势而上，通过数字化和政策加持，逐渐成为紧固件行业领域的“明星企业”。

　　募资1.1亿元，主要用于中高端项目

　　2月18日，北交所官网发布消息称，七丰精工科技股份有限公司公开发行及上市申请获北交所上市委员会审议通过。公开资料显示，七丰精工此次公开发行并上市，保荐机构为开源证券。

　　七丰精工成立于2001年，专业从事中高端紧固件的研发、生产及销售，产品广泛应用于建筑、轨道交通、航空航天等领域。公司业务以外销为主，凭借优质的产品质量和高效的服务在国内外客户群体中积累了良好的口碑，产品远销美国、日本、加拿大、欧盟等多个国家和地区。

　　2019年，七丰精工在新三板挂牌；

　　2021年，七丰精工被评为浙江省“专精特新”中小企业与浙江省“隐形冠军”企业；

　　2021年9月28日，七丰精工在北交所公开发行并上市的申请获受理；

　　2022年2月18日，七丰精工顺利获得北交所上市委通过。

　　七丰精工的审议意见显示，北京证券交易所上市委员会特别要求七丰精工详细补充说明的问题主要集中在毛利率、航天航空类产品收入、固定资产及折旧情况以及固定资产及折旧情况四个方面。

　　此外，在相关募投项目的测算、论证并补充披露该募投项目的专用性、必要性及合理性等方面，委员会提出了相关审议意见。

　　数据显示，2018年至2020年，七丰精工的营业收入与归母净利润普遍大幅增长。尤其在2018年，公司归母净利润同比增长391.76%。进入2021年，公司营收出现小幅波动。2021年上半年，公司出现“增收不增利”的情况，归母净利润同比下降22.27%。

　　我国目前已成为紧固件第一生产大国，总体保持增长，但我国紧固件生产企业大部分规模较小，生产设备自动化水平低、生产工艺技术落后，产品质量不稳定，仅能生产低强度紧固件，高端紧固件存在较强的进口依赖。

　　目前，紧固件制造业正处于向高端制造转型升级的关键时期，而此次七丰精工所募资金将主要用于中高端产品项目。

　　招股书信息显示，在不考虑超额配售选择权的情况下，公司拟公开发行股票不低于 2000万股（含本数）；若全额行使超额配售选择权，拟公开发行股票不低于2300万股（含本数），共募资约1.10亿元，用于年产 87 万件航天航空及交轨精密部件技改项目、年产750万件航天航空紧固件技改项目、年产350万件高速铁路螺纹道钉技改项目以及营销网络建设项目的建设。

　　开拓国内市场为应对出口风险？

　　七丰精工：不方便回答

　　光环背后，七丰精工仍有隐忧。

　　在行业及经营方面，以外销业务为主的七丰精工或存在出口业务相关风险。

　　公司产品主要出口的国家为美国、日本等，并以美元进行结算，2018年―2020年以及2021年上半年（以下简称“报告期内”），公司境外销售收入占主营业务收入的比例分别为 70.92%、76.70%、66.69%和 54.78%，汇兑损益占利润总额的比例分别为-2.08%、-1.76 %、2.87 %和-0.32%。若国家出口政策、出口所在地政策、当地社会局势、汇率政策和经济环境等因素出现不利变化，或对公司经营业绩产生不利影响。

　　风口财经注意到，在七丰精工的招股书中，曾出现关于开拓国内市场的内容。结合公司主要业务及相关风险，风口财经曾致电七丰精工，然而对于公司是否会通过开拓国内市场应对相关风险这一问题，七丰精工表示不方便回答。

　　除出口业务相关风险外，在经营方面，七丰精工还可能出现原材料价格波动导致的成本上升、毛利率下降风险。

　　钢材价格是影响公司产品毛利水平的重要因素。报告期内，公司主营业务成本中直接材料及外购成品占比分别为 60.94%、64.79%、58.92%和 59.16%。目前，公司整体规模较小，对原材料供应商的议价能力较弱。未来若原材料价格大幅上涨，公司可能出现生产成本大幅上升和毛利率下降的风险。

　　新三板“同行”冲刺北交所

　　七丰精工压力不小

　　目前，在沪深两市及新三板中，共有16家企业的主营产品与紧固件相关。这其中，来自沪市的晋亿实业（维权）与新三板创新层的易实精密是七丰精工主要的“竞手”。

　　值得注意的是，易实精密已于2021年12月3日向江苏证监局报送了在北交所上市的辅导备案申请材料，辅导机构为金元证券。2021年12月7日，江苏证监局已受理并确认了公司的辅导备案。

　　在同行业公司中，晋亿实业的规模优势较为明显，在资产总额、营业收入、净利润等绝对数指标方面普遍高于七丰精工。但是在研发投入、毛利率方面，七丰精工有较强的竞争力。

　　在研发费用率方面，报告期内，除2020年与2021年上半年以外，七丰精工的这一数据均排在三家企业的首位；除2021年上半年，七丰精工3.57%的研发费用率略低于4.31%的行业平均值外，报告期内公司的这一数据均高于行业平均值。

　　在毛利率方面，报告期内，七丰精工的这一数据普遍高于行业平均值与晋亿实业，但略低于易实精密。但值得注意的是，在七丰精工的细分业务中，公司航空航天紧固件产品的毛利率较高，报告期内这一数据分别为94.28%、91.69%、92.13%及 69.79%。尤其在2019年、2020年与2021年上半年，这一数据甚至超过贵州茅台。