天鼎证券：中欧携手葛兰自购5200，医药板块的底部到了吗?

原标题：天鼎证券：中欧携手葛兰自购5200，医药板块的底部到了吗? 来源：涨乐财富通

　　有个新闻很有意思，葛兰和中欧基金拟共同出资5200万，中欧5000，葛兰200，在接下来一个月内自购自家中欧医疗健康和中欧医疗创新，并持有3年以上。咱们要知道，中欧基金上半年的利润合计也不过5个亿罢了，现在掏出5000万支持葛兰，还是够意思的。

　　这个事件的背景就是医药、医疗基金的近期大幅下跌引起了恶性循环，长春高新的连续跌停，富祥药业的短期腰斩。再加上近期的市场杀估值、高低切换，医药、医疗基金陷入了持续的下跌。

　　这无疑是一个利好，金额多与少不重要关键是态度。这里市场争议最大的恐怕就是公募医药基金一姐的葛兰了，仅仅拿出了200万去自购管理的基金，这让很多投资人觉得有点杯水车薪，并且感到诚意不足，从我的理解是，这200万最起码表明了态度，但是从金额上来说确实是有点少了，为什么只买200万呢?我感觉这说明基金经理自身对医药行业的未来还是感到扑朔迷离，是否存在不看好行业的现象呢，如今的医药采集已经无处不在了，可以说过去累计的高估值多少有点天花板效应了，医药类上市公司还想如以前那样赚钱恐怕是不可能了，更重要的是看病就医对民生的影响很大，未来更多的是不是归纳到公共服务的属性中去呢，如果真是这样医药行业的暴利时代就真结束了，在这些遐想的联系下，当然不愿意多花钱去多申购了，这就是行业主题基金与混合型基金最大的差异了，后者选择的空间比较广，而前者的范围就很单一了，假如行业整体遇到了黑天鹅，那么你再优秀也无济于事，所以我很能理解一姐为何只买了200万，显然是信心不够足的表现。

　　医疗、医药的下跌主要是以下方面：一是国家政策的影响，带量集采，现在正在做第七批带量集采，而且覆盖的范围涵盖西药、中药、医疗器械，带量采购带来的明显改变就是价格的下降，多数药品降价幅度高达50%，这就相当于减损了部分企业利润。二是市场杀估值的影响，2020年医药企业给到CRO公司的估值特别高，例如泰格医药、康龙化成等，现在看来，他们的利润增速很难匹配超过100倍的pe，因此调整还在进行中。

　　话说回来，除了中欧医疗健康这种规模过大的极端案例之外，对于大多基金而言，如果基金经理、高管、基金公司自有资金三样都一起自购的，基金业绩普遍会更好些，这点绝对是没毛病的。

　　毕竟同事押宝，自己押宝，公司也押宝，说明身边的人都信任你，认为你有两把刷子，自己也自信。

　　如果真的业绩太差了，那在公司也没法混下去，亏身边人的钱怪尴尬的，因此有自购的话，基金经理对待基金的态度都会不一样。同时也说明了过去一段时间基金的赎回潮确实很厉害，否则的话就不会有基金公司出手当表率作用了。

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