Q4业绩如期大涨，三美股份业绩扬帆起航|制冷剂_新浪财经

原标题：Q4业绩如期大涨，三美股份业绩扬帆起航来源：氟化工

　　1月21日晚，三美股份发布了2021年年度业绩预告，2021年度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润4.7~5.8亿元，同比增长111.86%~161.44%，实现归属于上市公司股东的扣非净利润4.2~5.3亿元，同比增长176.25%~248.60%。

　　HFCs制冷剂价格2021年下半年起底部反转，主营业务盈利改善：公司现有主流制冷剂产品价格及盈利性均在四季度得到了显著改善，进而对公司综合业绩形成了一定正向影响。

　　PVDF原料R142b供不应求，价格高位坚挺：受益于下游锂电产业快速发展,可作为正极材料粘结剂的PVDF及其原材料R142b需求爆发，在产品结构供需失衡的背景下R142b价格显著调涨，且暂未出现高位松动迹象，截至2021年12月31日，R142b市场主流价格达到18.5万元/吨，较年初增长了560.71%，而其生产成本不足三万元。公司拥有R142b产能4000余吨，均可用作PVDF原材料外售，由此在本轮R142b价格调涨过程中充分受益，进而对公司业绩起到了显著提振作用。考虑到R142b类属HCFCs，在《蒙特利尔议定书》的约束下其生产、销售以及扩建受到了严格限制，即便有部分企业有建设下游产品配套原料用途R142b产线规划，但其配套生产的R142b不可用于外售，且新建产能落地仍需时间，因此我们认为R142b的供不应求状态短期内难以改善，其价格则将继续高位运行，进而利好公司2022年业绩表现。

　　随着限电限产影响取消，以及临近春节内外贸需求短暂疲软，近期制冷剂及其原材料甲烷氯化物价格出现整体性回落，截至1月23日，浙江地区高端R134a价格为2.9万元/吨，较上年高点5.1万元/吨回撤了43.14%，R134a-三氯乙烯价差为1.81万元/吨；R32价格为1.6万元/吨，较上年高点2.2万元/吨回撤了27.27%，R32-二氯甲烷价差为6701元/吨；R125价格为3.7万元/吨，较上年高点5.7万元/吨回撤了35.09%，R125-四氯乙烯价差为2.34万元/吨。

　　短期来看，年后将陆续进入制冷剂下游补货旺季，随需求的提升制冷剂价格将再度走高。长期来看，2022年为三代制冷剂（HFCs）基线年末年，近期生态环境部、工信部等几部门联合发布的《关于严格控制第一批氢氟碳化物化工生产建设项目的通知》中主流HFCs均在列，《通知》的下发充分体现了政府部门对于严格履行《基加利修正案》的决心，后续随着二代制冷剂需求持续向三代制冷剂转移，在三代制冷剂的生产、销售受到严格管控的背景下，主流HFCs价格再度回落到2020年至2021年上半年的底部区间的概率不大，其价格应随着产品供应逐级削减而逐级上行。

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