原标题:新益昌:业绩符合预期,MiniLED/半导体业务持续发力 来源:华西证券
事件概述 公司发布2021年业绩预告,全年实现归母净利润2.20-2.35亿元,同比增长104.61%-118.56%;实现扣非归母净利润2.10-2.25亿元,同比增长104.91%-119.55%。 分析判断: 业绩高速增长,Q4环比提升。分季度看,公司Q4单季度归母净利润为0.63-0.78亿元,同比增长约58%-95%,环比增长约11%-37%,主要系公司聚焦智能制造装备行业发展主线,在行业中继续保持优势,LED传统固晶机、MiniLED设备、半导体设备、电容器老化测试设备收入较上年同期均有较大幅度增加所致。 下游持续向好,半导体领域打开公司成长空间。1)随着MiniLED芯片技术路线逐渐成熟,上游芯片厂商加码布局量产,同时三星、LG、TCL、小米、华为等企业相继推出MiniLED背光电视,苹果推出搭载MiniLED背光屏iPadPro产品,MiniLED有望迎来大规模量产。公司是LED固晶机龙头,将充分受益于下游扩张;2)后摩尔时代半导体行业开始注重封装环节,采用倒装、3D封装、系统级封装等先进封装方式进一步提升芯片性能,未来封测环节价值量有望持续提升,据Yoledevelopment估计,2024年全球固晶机市场规模约13.89亿美元,半导体固晶市场规模逐步扩张,预计到2024年半导体固晶机市场将达到10.83亿美元。封测行业持续发展,国内封测设备企业迎来进口替代良机,我们认为公司的固晶技术从LED领域已经成功延伸至半导体领域,公司半导体固晶机有望持续快速增长。 投资建议 考虑到MiniLED、半导体等下游领域需求大增带来的机遇,以及公司在泛半导体封装领域的强劲竞争力,我们维持盈利预测,预计公司2021-2023年营收11.23/15.40/20.40亿元,归母净利润为2.27/3.30/4.35亿元,对应的EPS为2.23/3.23/4.25元,对应2022年1月17日118.00元/股收盘价,PE分别为53/37/28倍,维持“买入”评级。 风险提示 重要下游波动导致订单变化;疫情超预期影响公司核心部件供应;新产品研发或市场拓展进度不及预期等。
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