华测导航：业绩预告符合预期，看好测绘与乘用车业务发展|测绘_新浪财经

原标题：华测导航：业绩预告符合预期，看好测绘与乘用车业务发展来源：中金

业绩预览　　预告2021年归母净利润同比增长43.70%-50.30%　　公司发布2021年年度业绩预告：预计2021全年实现归母净利润2.83-2.96亿元，同比增长43.70%-50.30%；预计2021全年实现扣非净利润2.17-2.30亿元，同比增长44.33%-52.98%，公司业绩预告符合我们预期。　　关注要点　　受益高精度定位市场爆发，实现收入利润快速增长。公司披露2021年营业收入较去年同期增长约36%，营业收入、归母净利润同比增速均创下近三年的新高，我们认为主要由于高精度定位导航的市场需求正在提速，而公司在重点场景已提前布局构筑优势：1）在测绘地理信息领域，2021年公司地质灾害监测领域增长势头迅猛；无人船、实景三维等新装备与解决方案均扩大了竞争优势。2）在乘用车自动驾驶领域，公司被指定为多家车企的高精度定位单元定点供应商，为公司未来经营业绩奠定良好基础。　　国常会再议稳增长，测绘装备市场2022年有望呈现高景气。1月10日召开的国务院常务会议强调“稳增长”地位应更加突出。会议提出，应当加快“十四五”规划《纲要》重点项目的实施，加快基础设施、保障房建设。我们认为，在“稳增长”政策驱动下，2022年测绘地理信息市场整体需求有望呈现高景气，公司RTK、测绘无人机、无人船、三维测绘装备等产品有望保持较高增速。　　汽车智能化趋势加速，公司乘用车业务有望成为新的增长极。根据中金汽车组预测，2022年国内新能源车销量突破500万辆确定性较强，同时随着全球范围内高级别自动驾驶法规加速落地，汽车智能化趋势有望加速。我们认为公司在自动驾驶高精度方向上拥有较为完整的技术栈，在GNSS高精度定位算法、惯导标定、卫惯紧耦合算法、GNSS增强系统等领域布局多年，可以提供包括组合导航接收机、模块、天线、算法在内的全面的解决方案，产品已通过IATF16949车规标准认证，具备一定竞争力。目前，公司产品已经定点多家汽车厂商，我们认为乘用车业务有望在2022年为公司带来收入贡献，成为新的增长点。　　估值与建议　　维持2021年和2022年盈利预测不变，引入2023年归母净利润预测5.05亿元。当前股价对应2022/2023年37倍/29倍市盈率。　　维持跑赢行业评级和51.77元目标价，对应50倍2022年市盈率和39倍2023年市盈率，较当前股价有34.6%的上行空间。　　风险　　地信领域专项进展节奏迟滞。

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