精达股份：股权收购提效增利，三板挂牌人才激励|精达股份_新浪财经

原标题：精达股份：股权收购提效增利，三板挂牌人才激励来源：中信建投

事件　　事件 1：公司公告，拟以现金的方式收购美国里亚所持有的铜陵精达里亚、天津精达里亚、广东精达里亚、广东精迅里亚四家子公司的 20%少数股东权益。　　事件 2：子公司聚芯智造科技股份有限公司拟申请新三板挂牌。　　简评　　收购少数股东股权，增厚归母净利润　　若完成少数股东 20%股权收购，公司所持四家子公司的股权将从 70%提升至 90%。2020 年，四家公司净利润合计为 2.71 亿元， 2021 年上半年合计 1.58 亿元。四家子公司是新能源车扁线业务的主体，未来随扁线放量业绩有望快速增长。我们预计此次收购 20%少数股东股权有望增厚公司明年归母净利润 1 亿元左右。　　此次股权收购交易估值约 6 倍 PE，具有吸引力　　本次收购是以 2020 年末四家子公司 14.94 亿净资产的 1.25 倍 PB 为作价依据。我们经过测算，四家公司 20%股权对价为 3.73 亿元。根据四家公司今年上半年业绩情况，我们粗略测算今年全年四家公司合计净利润为 3.16 亿元，因此本次交易对价对应约 6 倍市盈率。对于业绩即将迎来高速增长，且具备高技术壁垒的的小扁线业务而言， 6 倍市盈率的交易估值具有吸引力。　　子公司聚芯智造申请新三板挂牌，实现核心管理层绑定　　聚芯智造成立于 08 年，公司持有 84.51%控股权，另有 15.49%的股权由管理团队的持股平台持有。聚芯智造的业务是模具制造，而模具是漆包线/扁线核心壁垒之一。本次挂牌上市有助实现对核心人员的绑定，形成激励，进一步巩固公司技术壁垒。同时有利于提升聚芯智造融资能力，完善法人治理结构。挂牌后，公司或允许某些模具对外销售，有助于加强市场拓展，提升外销收入。　　投资建议：上调 2022E、 2023E 归母净利润，维持“买入“评级　　公司今年上半年经营业绩亮眼，盈利能力持续提升。下半年随着原材料涨价见顶，新能源车扁线放量，看好公司业绩持续增长。维持 2021E 归母净利润 6 亿元的预测。考虑到收购少数股东权益带来的利润增量，我们上调公司 2022E、 2023E 归母净利润至 9 亿元和 13 亿元。　　风险分析：下游汽车销量不及预期；行业竞争加剧；上游原材料涨价等。