磷化工板块持续拉升 时隔三年磷酸铁锂电池“重回王座” 方正证券称磷酸铁锂拉动下磷化工将具三重机会

原标题：磷化工板块持续拉升 时隔三年磷酸铁锂电池“重回王座” 方正证券称磷酸铁锂拉动下磷化工将具三重机会 来源：同花顺综合

8月13日，磷化工板块大涨，截至发稿，司尔特、天原股份、川恒股份涨停，宏达股份、六国化工、云天化涨超8%，兴发集团、川发龙蟒等个股纷纷跟涨。

磷酸铁锂电池重回动力电池王座

消息面上，据8月11日中汽协发布数据显示：7月，我国动力电池装车量为11.3GWh，同比增长125.0%，再创新高。其中三元锂装车5.5GWh，同比增长67.5%；磷酸铁锂装车5.8GWh，同比增长达235.5%。值得关注的是，磷酸铁锂电池在7月份的单月装车量首次超过三元锂电池，时隔三年重新夺回动力电池市场老大之位。

2018年以前，磷酸铁锂是国内动力电池的主流路线；2018年-2020年，国内三元锂电池受到市场的追捧，其装机量反超磷酸铁锂。时隔三年，磷酸铁锂终于东山再起。

磷酸铁锂电池在循环寿命、安全性，成本方面具有明显优势，在电动两轮车、电动工具、电化学储能等 领域，磷酸铁锂电池渗透率将逐步提升，预计2025年磷酸铁锂需求可超200万吨。

当前有，越来越多的畅销车型搭载磷酸铁锂电池。如特斯拉的Model 3、Model Y标准续航版、比亚迪汉、宋PLUS EV、唐EV、五菱宏观mini、长城欧拉猫系列、小鹏P7、小鹏新车型G3i、哪吒V、零跑T03等。

不久前，比亚迪宣布，全系纯电汽车都已换装采用磷酸铁锂技术的刀片电池；特斯拉也表示，未来磷酸铁锂电池在特斯拉占比将高达三分之二。

目前市场普遍预期，未来将形成高端乘用车市场以三元电池为主，中低端乘用车以及商用车领域，磷酸铁锂市场占比继续扩大的趋势。

储能产业有望成为又一增量市场

此外，值得注意的是，当前背景下储能产业正有望成为磷酸铁锂的又一增量市场。按照能量存储形式，储能可分为电储能、热储能、氢储能。其中，电储能是最主要的储能形式。

7月23日，国家发改委在《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出，2025年储能累计装机规模要达30GW以上。

中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书2021》预测，保守估计2021年，电化学储能市场累计装机规模达579万千瓦。2021-2025年，电化学储能累计规模复合增长率为57.4%，市场将呈现快速增长的趋势。

而数据显示，截至2020年底，中国已投运储能项目累计装机规模3560万千瓦，其中，电化学储能的累计装机规模位列第二，为326.9万千瓦，同比增长91.2%。目前，在国内电化学储能市场，磷酸铁锂电池占比超过90%。

据市场分析人士指出，一般而言，储能领域应用的锂电池，循环次数要求大于3500次，即使用寿命大于10年，而磷酸铁锂电池循环次数可达7000次以上，远远高于铅酸蓄电池和三元锂电池。在应用成本上，磷酸铁锂也明显低于其他电池。

储能不同于动力电池，对于电池的能量密度要求不高，但对于安全性、循环次数和成本的要求更高，而磷酸铁锂电池在三方面都具有突出优势，未来锂电池储能有望继续以磷酸铁锂为主导。

磷酸铁锂拉动下磷化工的三重机会

方正证券撰文指出，在磷酸铁锂磷酸铁锂拉动下磷化工具有三重机会，短期看工业级磷酸/磷酸一铵产能，中期看磷加工能力，长期看磷资源储量：

短期看工业级磷酸/磷酸一铵产能

工业级磷酸下游需求较为稳定：工业级磷酸用途广泛，一方面可直接用于工业级磷酸盐的生产，另一方面还可以进一步净化后制取食 品级磷酸和电子级磷酸。据川金诺公告介绍，目前，国内规格 85% 的工业级磷酸总产能约 250 万吨/ 年，主要采用热法生产工艺。单纯以国内主要工业级磷酸盐的生产需求进行测算，年工业级磷酸消耗 量就达 210 余万吨。

工业级磷酸一铵下游需求稳定增长：工业级磷酸一铵具有良好的热稳定性，是一种很好的阻燃、灭火剂，因此用于生产abc干粉灭火器。此外， 工业级磷酸一铵还广泛应用于高档肥料、饲料添加剂、医药、食品等领域。随着全球安全生产及消防形势日 益受到更广泛关注，全球磷系灭火剂占比不断提升；同时由于全球淡水资源匮乏，农业技术水平不断提高， 水溶肥大面积应用及推广形成市场共识，工业级磷酸一铵在消防和农业领域的应用保持较快增长。

中期看磷加工能力

壁垒一：磷铵总产能被限

2016年8月3日，国务院发布《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》，意见指出，努力化解过剩产 能。严格控制尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业新增产能，相关部门和机构不得违 规办理土地(海域)供应、能评、环评和新增授信等业务，对符合政策要求的先进工艺改造提升项目应实行等 量或减量置换。未纳入《石化产业规划布局方案》的新建炼化项目一律不得建设。研究制定产能置换方案，充 分利用安全、环保、节能、价格等措施，推动落后和低效产能退出，为先进产能创造更大市场空间。“三磷 整治”后严格限制磷铵新增产能，因此未来工业级磷酸一铵项目需要依靠置换农用级磷酸一铵实现，传统磷酸 一铵企业有望受益。

壁垒二：工铵扩产有限

由于工业级磷酸一铵需要从农用级磷酸一铵、磷酸二铵转化，且工业一铵和净化磷酸生产需要配套生产肥 料级磷酸盐以解决渣酸和萃余酸的问题。以生产1吨工铵至少需要2吨农铵计算，目前国内磷酸一铵总产能 1949万吨、磷酸二铵总产能2082万吨，理论上工铵最大转产上限为1344万吨。

长期看磷资源储量

中国磷矿石储量占全球5%，产量占比却高达40%：2020年，世界磷矿石总储量为710亿吨，总产量为2.23亿吨。世界范围内，摩洛哥和西撒哈拉储备了71% 的磷矿石，是世界上最大的磷矿石储备国。中国是磷矿石最大的生产国，磷矿石生产量占全球40%。2020 年中国磷矿石储量/产量为32/0.89亿吨。

磷资源不可再生，已成为战略性资源：磷是核酸、蛋白、细胞膜遗传声明物质中重要的元素之一，在肥料、饲料、食品添加剂中广泛利用；磷也是 工业“味精”，在材料、农药、医药等领域也有广泛利用。伴随着电气化时代到来，磷酸铁锂将带来新的磷 资源需求。磷是不可再生的稀缺资源，磷质从远古时期岩浆喷发到风化作用进入藻类富集需要经历数千万年 甚至上亿年。未来磷资源的稀缺性愈发显著。此外，磷资源利用率普遍较低，资源稀缺性更加凸显。

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