新雷能：特种应用需求持续加速，规模效应显现盈利提升

原标题：新雷能：特种应用需求持续加速，规模效应显现盈利提升 来源：兴业证券

投资要点　　公司发布2021年半年报：营收6.22亿元，同比增长102.52%；归母净利润1.20亿元，同比增长320.42%；扣非后归母净利润1.18亿元，同比增长363.99%。分季度看，2021Q2，公司实现营收3.39亿元，同比增长63.98%，环比增长19.78%，归母净利润0.68亿元，同比增长179.53%，环比增长33.60%。　　分行业看，航天、航空、船舶等特种应用领域实现营收3.97亿元，较上年同期增长102.28%；通信及网络领域实现营业收入1.94亿元，较上年同期增长132.28%。　　分产品看，公司模块电源实现营收4.29亿元，较上年同期增长140.30%，毛利率53.26%，同比增加2.07pct；定制电源实现营收0.88亿元，较上年同期增长48.73%,毛利率54.63%，同比减少1.62pct；大功率电源及供配电电源系统实现收入0.79亿元，较上年同期增长18.68%，毛利率37.55%，同比增加11.02pct。　　2021H1，公司整体毛利率为50.58%，同比增加3.72pct，环比增加2.31pct；净利率为20.00%，同比增加10.38pct，环比增加2.8pct。公司期间费用1.62亿元，同比增加46.37%，期间费用占营收比重26.03%，同比减少9.99pct。　　2021H1，母公司营收3.26亿元，同比增长100.31%，环比增长31.00%，净利润1.03亿元，净利率31.54%，同比增加13.18pct，毛利率59.31%，同比增加1.13pct，环比增加0.98pct。母公司2021Q2营收1.75亿元，同比增长82.76%，环比增长15.46%；净利润0.61亿元，同比增长256.67%，环比增长44.31%l；净利率34.76%，同比增加16.95pct，环比增加6.95pct；毛利率60.23%，同比增加5.61pct，环比增加1.98pct。　　2021H1，子公司深圳雷能营收1.88亿元，同比增长110.79%，环比增长29.63%，净利润0.31亿元，净利率16.39%，同比增加15.07pct；子公司永力科技营收1.20亿元，同比增长86.70%，环比降低27.57%，净利润0.12亿元，净利率9.82%，同比增加4.49pct。　　我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.54/3.53/4.61亿元，EPS分别为0.96/1.33/1.74元/股，对应8月9日收盘价PE为53/38/29倍，维持“审慎增持”评级。　　风险提示：行业竞争加剧，新品研制进度不及预期，民品市场增长不及预期。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP